动力煤月报：下游需求动力不足，产地煤价弱稳运行

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 动力煤品种：产地方面，近期安监趋严，产地供给有所收缩，受市场悲观情绪影响，终端客户成交表现一般，整体需求仍显不足，价格弱稳运行。港口方面，港口库存仍偏高，预计后期电厂日耗季节性回落，贸易商降价出货为主，价格继续下挫。进口方面，进口市场整体活跃度不高，下游电厂库存相对充足，当前市场活跃度不高，实际成交不多，短期煤炭价格受下游日耗回落及库存累积影响。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 期货与现货价格：产地指数：截至2月28日，榆林5800大卡指数519.0元/吨，月环比下跌112.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数468.0元/吨，月环比下跌108.0元/吨；大同5500大卡指数545.0元/吨；月环比下跌79.0元/吨。港口指数：截至2月28日，CCI进口4700指数报79.2美元/吨，月环比上涨0.7美元/吨，CCI进口3800指数报57.2美元/吨，月环比上涨1.2美元/吨。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 港口方面：截至到2月28日，北方港港口总库存2738万吨，较上月增加374万吨，港口库存环比和同比均大幅增加。 电厂方面：截至到2月28日，沿海6大电厂煤炭库存1336万吨，环比上月下降20万吨；平均可用天数为17天，环比上月增加1.6天；电厂日耗79.4万吨，环比上月日耗下降8.7万吨。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 海运费：截止到2月28日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于629.3点，环比上月下跌43个点。截止到2月28日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1229点，上涨157个点，月涨幅14.6%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 整体来看：产地方面，近期安监趋严，产地供给有所收缩，受市场悲观情绪影响，终端客户成交表现一般，整体需求仍显不足，价格弱稳运行。港口方面，港口库存仍偏高，预计后期电厂日耗季节性回落，贸易商降价出货为主，价格继续下挫。进口方面，进口市场整体活跃度不高，下游电厂库存相对充足，实际成交不多。 需求与逻辑：短期煤炭价格受下游日耗回落及库存累积影响，市场价格弱势运行。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。 风险点： 市场煤需求表现，运输瓶颈影响，港口累库超预期、突发的安全事故等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com