公司信息更新报告：2024Q4业绩处预告中枢偏上，2025年开年两轮车&割草机器人或延续亮眼表现

核心观点与关键数据

• 业绩表现：九号公司发布2024年业绩预告，预计营收141.7亿元（+38.63%），归母净利润10.9亿元（+81.9%），扣非归母净利润10.8亿元（+160.74%）。2024Q4预计营收32.7亿元（+21.1%），归母净利润1.2亿元（-46.12%），扣非归母净利润1.4亿元（+113.89%）。短期业绩受股份支付费用和非经等扰动，长期高业绩成长性不变。
• 盈利预测：上调2024年盈利预测，并维持2025-2026年预测，预计2024-2026年归母净利润分别为10.88/15.98/22.97亿元，EPS为15.16/22.28/32.03元，对应PE为38.3/26.0/18.1倍。
• 两轮车业务：2025年年初发货量显著改善，渠道数量超7500家，预计2025Q1出货增速环比明显改善。产品方面，3月将发售N3系列越级基础款电轻摩/电摩，引入TCS/投屏导航等功能；Q2将发布多款新品开拓女性客群，逐步引入真智能3.0系统。
• 割草机器人业务：行业延续高增长，2025M1美亚/德亚/法亚销量同比分别+186%/+156%/+512%，渗透率分别达到6%/29%/37%。公司产品口碑及线下渠道领先，X3新品优化割草效率和RTK信号，欧洲渠道继续拓展，美国线下稳步推进。
• 风险提示：渠道拓展不及预期、新品开发不及预期、行业竞争加剧等。

研究结论

• 维持“买入”评级：看好长期业绩高增，短期两轮车和割草机器人业务表现亮眼，公司产品和渠道领先，有望持续引领行业高增。