南山智尚2024年1-9月营业总收入11.63亿元,同比增长3.52%;归母净利润1.25亿元,同比增长3.83%。Q3营收和归母净利润同环比均小幅下滑,主要受精纺呢绒业务下滑影响。新材料业务3600吨产能达产,营收翻倍增长。Q3费用结构优化,现金流大幅改善。新材料业务有望成为第二增长曲线,驱动盈利结构持续优化。预测2024-2026年归母净利润分别为2.12、2.65、3.26亿元,EPS分别为0.58、0.69、0.85元,给予“买入”投资评级。