2024 在中国的美国企业特别报告

目录 第一章 回顾 ：美国企业在华经营状况03 前言 ：2023-2024 中国外商投资成绩概览1.1 美国企业扎根中国的历史1.2 中国贡献 12% 的营收，是四成样本企业的全球第二大市场 第二章 行业趋势10 2.1 大消费 ：万亿赛道，中国市场增速是全球 2 倍2.2 医疗健康 ：全球整体下滑 2%，中国市场则持续增长2.3 工业 ：全球同比增长 6%，中国市场收缩2.4 信息技术 ：中国市场贡献最高，保持在 25%以上，但受中美经贸摩擦冲击最大2.5 能源化工 ：全球两位数下滑，中国市场稳健 第三章 展望 ：美国企业在华发展行动17 3.1 典型美国企业在华发展行动3.2 值得关注的市场环境 附录 1 2023 年 70 家美国企业在中国营收数据附录 2 2020-2023 年细分行业在中国市场的营收增速与贡献附录 3 样本企业台湾地区营收数据附录 4 2023-2024 年外资营商环境优化政策关于胡润百富集团2225272728 世界百年变局加速演进，联合国发布的报告《2025 年世界经济形势与展望》指出，2025 年全球经济增长率预计将保持在 2.8%，与 2024 年持平。尽管全球经济展现出了一定的韧性，但由于投资疲软、生产率增长乏力和债务高企，全球经济增长率仍低于新冠疫情前 3.2% 的平均水平。报告指出，各地经济增长前景各异，具体而言，由于劳动力市场疲软和消费支出放缓，美国的经济增长预计将从 2024年 的 2.8% 放 缓 至 2025 年 的 1.9%。2025 年中国预计实现稳定增长，增长率为 4.8%。① 8.2 万亿美元。中国市场对全球整体的营收贡献率稳定在 12%，凸显韧性和发展潜力，2023 年上述企业在华营收超过 3 千亿美元 ；中国市场是四成样本企业的全球第二大市场。 执行概要 细分行业来看，汽车及汽车零部件、能源和软件服务是在中国市场增长最快的三个行业。就营收数据来看，信 息 技 术 行 业 全 球 营 收 总 额 超 4 千亿美元，中国市场收入平均贡献高达25.7%，彰显出中国市场的重要地位。 全球经济在变局中前行，美国企业在中国市场积极顺应本土细分市场的需求和战略变化，进行运营网络优化、本地化研发创新、关注数据安全及政策法规演变、推荐可持续业务发展、践行在中国的企业社会责任等。代表性案例 ：宝洁将可持续发展理念深度融合到业务发展过程中 ；默沙东关注数据安全，重视政策法规的演进；雅宝化工优化运营网络，满足区域需求增长 ；苹果基于本土需求，引领研发创新。 本报告持续追踪美国企业在中国的市场表现和全球营收情况。报告回顾了美国企业 2020-2023 年及 2024年上半年的营收数据及企业价值的变化趋势，分析不同行业的发展差异，并呈现典型美国企业在中国市场的发展行动。 70 家样本企业 2023 财年全球总营收超 2.5 万亿美元，企业总价值超 ①联合国发布《2025 年世界经济形势与展望》。 本报告考察范围包括 S&P500 指数成分股②，剔除注册地不在美国的公司，被其他国家公司收购的公司，以此为条件，我们检索了每家公司披露的 2023 年度财务报告、美国证监会披露的 10-K③报告、企业价值④以及管理层对中国市场的讨论与分析，来了解这些公司在中国内地的经营情 况。上述公司中有 70 家直接或间接披露了中国市场的营收数据，需要强调的是，没有披露数据并不代表在中国没有业务。我们认为，作为指数的成分股，这些公司代表了美国各个行业的优秀公司，他们在中国市场的经营情况以及对中美贸易摩擦的看法和未来的应对策略具有代表性。 编制方法 第一章回顾：美国企业在华经营状况 前言 ：2023-2024中国外商投资成绩概览 外商投资主要集中在科学研究和技术服务业、租赁和商务服务业、信息传输、软件和信息技术服务业、房地产业、批发和零售业和金融业 7 个行业，这些行业新设企业数量占比为 86.8%，实际使用外资金额占比为 89.5%。从投资来源地来看，主要投资来源地在华投资规模保持稳定，在华投资前 15 位的国家（地区）新设企业数合计 39,453 家，占中国新设外商投资企业总数的 73.4% ；实际投资总额占中国实际使用外资总额的 97.1%。② 据 联 合 国 贸 易 和 发 展 会 议 发 布 的《2024 世界投资报告》，2023 年全球外国直接投资小幅下降 2%，降至 1.3 万亿美元。2024 年，全球国际投资环境依然充满挑战。疲软的增长前景、经济的分裂趋势、贸易和地缘政治的紧张、产业政策和供应链的多样化，这一切都在重塑外国直接投资的模式，导致一些多国企业对海外扩张采取谨慎态度。① 尽 管 2023 年 全 球 跨 境 投 资 普 遍 下降，中国在吸引外资方面却取得了显著成效， 实现了数量和质量的双重提升。商务部数据显示，2023 年中国新设立外商投资企业 5.4 万家，同比增长 39.7%。高技术产业和制造业引资比例分别增长1.3 和 1.6 个百分点，显示引资结构的优化。实际使用外资 1632.5 亿美元，位居历史第三，中国稳居全球第二大外资吸引国。 根据商务部统计的主要投资来源地，香港地区为主要的投资来源地，带来超过六成的实际投资金额，美国 2023 年在华实际投资排名第九，约占 2.1%。《中国双向投资报告 2024》指出 ：外商及港澳台商投资企业 2023 年营业收入达 27.2 万亿元，占中国 GDP 的 21.6%，凸显其在中国经济中的重要角色。这些数据表明外资企业对中国经济前景的信心及在中国高质量发展中的积极作用。 1.1 美国企业扎根中国的历史 励外商投资范围，出台支持外商投资研发中心、促进制造业吸引外资等多项政策措施。据商务部统计，2020-2023 年中国实际使用投资金额复合增长率为 3%，同期，美国对华实际投资金额复合增长率为 13.5%，为总体增速的 4.5 倍 ；2023 年美国对华直接投资同比增长超 50%。 2024 年 12 月，习近平总书记在中央经济工作会议上发表重要讲话指出 ：要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。深化外商投资促进体制机制改革。稳步推进服务业开放，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，持续打造“投资中国”品牌。中国持续推动实施高水平投资自由化便利化政策，扩大鼓 2024 年是中美建交 45 周年， 根据胡润研究院最近发布的《2024 胡润中国外商投资企业 200 强》榜单，上榜企业平均在中国运营 51 年，其中 30 家早在 100 年前就已进入中国市场。200 强企业平均年龄为104 岁。③ 述企业平均年龄为 82 岁，在中国平均运营37 年，其中进入中国市场超过百年的有 4家。其中，最长青的为工业设备领域的奥的斯，进入中国市场近 130 年 ；而最新进入中国市场的则是 Revvity，进入中国 4 年，前身是铂金埃尔默生命科学与诊断业务公司。 ③《2024 胡润中国外商投资企业 200 强》④FREEPORT MCMORAN 在中国无总部，未纳入统计 本报告以披露中国市场营收数据的 70家标普 500 成分股美国企业为研究样本，上 70 家样本企业中，90% 的美国企业总部集中在上海及北京。 1.2 中国贡献 12%⑤的营收，是四成样本企业的全球第二大市场 为主 ；第三梯队，营收在 30 亿美元至 100 亿美元之间，共 16 家 ；第四梯队，营收小于 30 亿美元，共 46 家。 2023 年 70 家样本企业在全球市场收入总金额超 2.5 万亿美元，同比增长 1.1%，约占 2023 年美国 GDP 总和的 9%（2023 年美国 GDP 为 27.72万亿美元）。数据显示，2023 财年全球营收超千亿的企业有 2 家，均为消费行业相关 ：沃尔玛超 6千亿美元和苹果近 4 千亿美元。 根据 2024 财年上半年财报显示，70 家样本企业总营收为 12966.8 亿美元，近半数企业（38 家）保持增长，全球总体营收同比增长 4.9%，高于世界银行的预期增长水平（2.6%）。根据半年报中有披露中国市场营收的企业统计（32 家，40%），中国市场营收同比增长 0.3%。 中国市场收入总金额超 3 千亿美元，同比下降3.7%，23 家企业同比增长，46 家企业同比下降。 根 据 2024 年 上 半 年 最 后 一 个 交 易 日 统计（2024/6/28），70 家 样 本 企 业 总 市 值 为143350.3 亿 美 元， 相 较 2023 年 最 后 一 个 交 易日（2023/12/29）增长 25.3%，39 家企业保持市值上扬，近三分之一为半导体行业 ；其中，英伟达估值实现大幅攀升，从 12231.9 亿美元增长至30390.8 亿美元，增长近 1.5 倍。 这 70 家样本企业在中国市场的营收中位数为21.6 亿美元，平均数为 43.9 亿美元。按营收规模分为四个梯队 ：第一梯队是营收超过 500 亿美元的苹果，苹果同时位列《2024 胡润中国外商投资Top200》榜单第 8 ；第二梯队，营收在 100 亿美元至 500 亿美元之间的，共 6 家，以半导体企业 ⑤由于安西斯未公布 2020财年中国市场营收数据，未计入 2020-2023 年样本数据中。 中国市场营收增速超 50% 的有 1 家，为全球 GPU 巨头英伟达，得益于中国市场对于人工智能领域关键硬件需求的快速增长。 中国市场贡献率稳定在 12% 或以上。 本报告分为四个梯度 ：贡献比例超过 50%，有 2 家，来自半导体行业，分别是高通、芯源系统 ；贡献比例在 20%-50%，有15 家，覆盖半导体、工业设备、医疗健康、汽车及零部件等 ；贡献比例在 10%-20%，有 27 家 ；贡献比例小于 10%，有 25 家。 就中国市场营收贡献比例来看，2023 财年样本企业中国市场贡献率中位数为 15%，平均数为 12%，约 41% 企业年报显示，中国是企业全球第二大营收市场，其中 2020-2023 财年样本企业 1.3 2020-2023 中国市场营收增速 12%，是全球整体的 1.3 倍 长，其中包括 23% 为医疗健康企业。40% 的美国企业在中国市场增幅高于其在全球市场营收增幅。其中，晖致实现翻倍式增长，主要得益于其在中国市场加码零售药店、电商渠道的强劲增长。 2020-2023 年，以上样本企业全球营收从 19432.6 亿美元增长至 25312.0 亿美元，平均复合增长率为 9.3% ；同期，中国市场营收从 2155.2 亿美元增长至 3028.7 亿美元，平均复合增长率为 12.0%，约为全球市场的 1.3 倍，以上数据体现，中国市场保持活力，是推动美国企业全球营收增长的关键引擎之一。 过去四年，得益于信息技术行业发展，以苹果、特斯拉、高通和英伟达为代表的消费电子及半导体企业在中国市场营收增长尤为显著。按营收增长金额计算，2023 年中国市场营收涨幅最大的是苹果，从 2020 年 403.1 亿美元增长至 2023 年的 725.6 亿美元，增长超 300 亿美元。 对比 2020 年，样本企业中 80% 的企业在华收入仍然保持增 第二章行业趋势 本报告将样本企业分为五大类别进行归类总结，下表为各大类细分行业 ： 2020-2023 年，高于中国市场总体增速的行业有三个 ：大消费，19.4% ；医疗健康 16.8% 以及能源化工 16.5%。工业呈现出一定的收缩态势，其复合增长率为 -5.3%。 从中国市场贡献率的角度来看，信息技术行业一骑绝尘，其贡献率显著超越中国市场的平均水平。 数据来源 ：2020-2023 财年企业年报 2.1 大消费 ：万亿赛道，中国市场增速是全球 2 倍 料 5 个子行业。 2023 年， 这 10 家 企 业 全 球 营 收 超 万 亿 美元（14327 亿美元），占样本企业全球总体营收的56.6%。其中，沃