一、研究观点
- 尿素：期货价格偏弱震荡，现货市场继续回落。供应水平不断提升，日产量已达到19.89万吨，后期或有突破20万吨。3月淡储货源投入市场，供应压力仍高。需求端少量跟进，中下游对高价抵触，观望情绪浓厚，产销率维持低位。尿素供需博弈，短期担忧中游货源入市冲击，后期旺季需求支撑仍存。下周重要会议存在政策预期，利多商品市场。关注宏观情绪与尿素需求共振行情，尿素日产、需求节奏及宏观情绪变化。
- 纯碱：期货价格震荡走强，主力合约突破近三个月震荡区间。现货市场继续偏强运行，沙河地区重碱自提价格上涨。本周纯碱产量小幅提升1.35%，但库存继续下降，市场情绪回暖。湖南地区检修计划落实，月底内蒙阿拉善检修计划增强供应扰动，3月检修更为集中，供应或继续回落。需求端平稳运行，中下游刚需补库，支撑成交重心及碱厂挺价心态。纯碱期价中枢可能有阶段性上移可能。关注纯碱装置检修情况、需求跟进幅度及宏观情绪变化。
- 玻璃：期货价格宽幅震荡，现货市场依旧偏弱。玻璃供应近期低位略有回升，日熔量15.66万吨。需求端仍是限制核心因素，产业悲观预计部分工程单或4月开启，限制现货成交，产销率多维持70-80%区间。本周玻璃企业库存提升2.4%，已连续四周累库。短期若无新增驱动，玻璃期价仍将延续低位宽幅震荡趋势。关注宏观政策及地产金三银四旺季预期下玻璃市场情绪能否回暖。
- 烧碱：期货价格偏强震荡，现货市场维持稳定。烧碱行业开工及库存再度双双提升，供应整体充足。3月部分氯碱装置检修计划明朗，供应或有扰动。需求端暂时仍偏弱，非铝下游延续刚需采购。后期部分氧化铝大型产能释放，烧碱刚需有望提升。短期需求力度不足限制价格走势，期货市场仓单数量降至低位缓解近月合约压力。短期期价低位波动为主，关注供需两端阶段性供需错配机会、宏观情绪能否给市场带来支撑，另需关注烧碱企业装置动态、主力下游送货量。
二、市场信息
- 尿素：郑商所仓单数量259张，有效预报量296张。隆众数据显示行业日产19.89万吨，较上一工作日增加0.22万吨，开工88.42%。2月26日国内各地区小颗粒尿素现货价格下调20~30元/吨。隆众数据显示尿素企业总库存量129.51万吨，较上周减少12.74万吨。
- 纯碱 & 玻璃：郑商所纯碱仓单数量7032张，玻璃仓单数量1127张。2月27日纯碱主流现货价各地区价格稳定。隆众数据显示纯碱产量73.47万吨，周+1.35%；库存181.55万吨，较周一-2.22万吨。2月26日国内浮法玻璃市场均价1321元/吨，日环比-8元/吨。隆众数据显示玻璃行业开工率76.09%，日熔量15.66万吨。玻璃样本企业总库存6713.5万重箱，环比+157.6万重箱。
- 烧碱：郑商所烧碱仓单数量276张，较上一交易日-18张。隆众数据显示山东32%离子膜碱、50%离子膜碱价格均持平。隆众数据显示国内20万吨及以上液碱企业厂库库存48.09万吨，周+2.5%。
三、图表分析
- 提供了尿素和纯碱主力合约收盘价、基差、成交和持仓、价差、现货价格走势图及与其他品种的价差图。
四、研究结论
- 尿素：短期供需博弈，关注宏观情绪与需求共振行情。
- 纯碱：基本面转暖迹象，后期期价中枢可能有阶段性上移可能。
- 玻璃：需求偏弱持续压制市场情绪，短期低位宽幅震荡，关注宏观政策及地产旺季预期。
- 烧碱：短期需求力度不足限制价格走势，期价低位波动为主，关注供需错配机会及宏观情绪变化。
