豆类油脂早报

豆粕2505

• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：全球大豆供应收紧，南美产区天气扰动，南北美出口、进口到港节奏、油厂开工节奏及备货需求影响。CBOT大豆期货受美国关税担忧压制，但 USDA 预计2025年大豆种植面积将萎缩，限制跌幅。国内豆粕期价受外盘影响，外盘美豆滞涨回落，国内到港延期预期已计价，油厂停机预期未兑现，盘面逐渐向现实回归，短期跟随外盘震荡偏弱。

棕榈油2505

• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：国内棕榈油产业链逻辑不强，供需结构被动调节，走势追随国际棕榈油期价。近期国际油脂市场政策风险上升，国内市场情绪回落，资金稳定性较差。棕榈油期价表现转弱，对其他油脂品种的联动支撑减弱，豆棕价差和菜棕价差均回归。

共性备注

• 时间周期说明：短期（一周以内）、中期（两周至一月）、日内（当日涨跌幅度）。
• 价格变动分级：跌幅>1%为偏弱，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅>1%为偏强。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，宝城期货不对使用报告导致的损失负责。