贵金属日报：谨慎观望 关注周五美PCE

行情回顾

周三外盘贵金属整体止跌震荡，美指震荡，10Y美债收益率继续走低，原油低位震荡，周边美指涨跌不一，欧洲股指整体回升，英伟达财报超预期。美联储博斯蒂克表示今年可能降息两次，不确定性高。COMEX黄金收报2931.7美元/盎司，+0.44%；美白银收报32.545美元/盎司，+1.31%。SHFE黄金主力合约收报679.42元/克，-1.09%；SHFE白银主力合约收报7904元/千克，-1.58%。

加息预期与基金持仓

CME“美联储观察”显示，市场预期美联储25年3月维持利率不变概率为95.5%，降息25基点概率为4.5%；5月8日维持利率不变概率为75.1%，累计降息25基点概率为23.9%，累计降息50基点概率为1%；6月19日维持利率不变概率为28.8%，累计降息25基点概率为55.5%，累计降息50基点概率为15.1%。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓日减0.86吨至907吨；iShares白银ETF持仓日增2.84吨至13658.5吨。库存方面，SHFE银库存日减19.35吨至1301.4吨；SGX白银库存周增244.5吨至1522.7吨。

本周关注

关注周五晚间21:30美1月PCE数据，周四美四季度GDP，周中美房屋价格数据。事件方面，周四美联储25年票委施密德发表讲话；周五04:15美联储26年票委哈克发表讲话；周六11:15美联储25年票委古尔斯比将发表讲话。

南华观点

中长线偏多，短线金银震荡偏弱。伦敦金关注2890-2900区域支撑，跌破则支撑下移至2850、2800。伦敦银关注31-31.2区域支撑，跌破可能指向30区域。操作上建议前多离场或轻仓谨慎持有，空仓者观望，等待回调后做多机会。

核心数据与研究结论

• COMEX黄金：价格收报2931.7美元/盎司，日涨0.44%；持仓量906.96吨，日减0.86吨；库存1211.82吨，日增72.45吨。
• COMEX白银：价格收报32.545美元/盎司，日涨1.31%；持仓量13658.5吨，日增2.84吨；库存12385.25吨，日减568.9吨。
• SHFE黄金：价格收报679.42元/克，日跌1.09%；库存15072千克，日减2000千克；持仓量128515手，日减2918手。
• SHFE白银：价格收报7904元/千克，日跌1.58%；库存1301.4吨，日减19.35吨；持仓量273872手，日减31056手。
• 基金持仓：SPDR黄金ETF持仓907吨，日减0.86吨；iShares白银ETF持仓13658.5吨，日增2.84吨。
• 库存变化：SHFE银库存日减，SGX银库存周增；COMEX金银库存均增加。
• 市场预期：美联储降息预期增强，但不确定性高。
• 操作建议：中长线偏多，短线震荡偏弱，关注关键支撑位，建议回调后做多。