黄金：承压下行 白银：震荡回落

核心观点与关键数据

• 贵金属基本面数据：

  • 黄金：沪金2502合约对2504合约价差1.52，买沪金12月抛6月跨期套利成本4.77；黄金T+D对伦敦金价差291.56。
  • 白银：沪银2502合约对2504合约价差2219，买沪银12月抛6月跨期套利成本73.41；白银T+D对伦敦银价差2,929。
  • 期货及现货库存：沪金昨日成交43,6901手，持仓128,515手；Comex黄金持仓157,380手。沪银昨日成交78,3725手，持仓273,872手；Comex白银持仓48,991手。
  • ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓较前日变动-906.96，SLV白银ETF持仓较前日变动13,658.51。

• 宏观及行业新闻：

  • 美股：纳指收跌逾1%，特斯拉跌超8%，阿里反弹近4%；美债年内收盘价日涨幅0.01%。
  • 经济数据：美国2月消费者信心指数创近四年来最大降幅。
  • 政策动态：美国众议院计划审查美联储加息决策；美稀土、核电、铀矿股普跌，乌克兰同意矿业协议；特朗普下令调查美国进口铜。
  • 官方表态：美国财长贝森特称10年期美债收益率应下降，关税有三大目标。

• 趋势强度：

  • 黄金趋势强度：-1（偏弱）。
  • 白银趋势强度：-1（偏弱）。

研究结论

• 黄金：承压下行，主要受美股下跌、美债收益率预期下降及宏观不确定性影响，跨期套利成本上升抑制短期反弹。
• 白银：震荡回落，工业金属政策风险（如铜关税调查）及避险情绪波动共同压制价格，ETF持仓变动显示短期资金流出。
• 宏观背景：美国经济数据疲软、政策分歧加剧，为贵金属提供短期支撑，但长期仍受通胀与加息预期制约。