黄金：承压下行 白银：震荡回落

核心观点与关键数据

• 贵金属基本面数据：

  • 黄金：沪金2502合约对2504合约价差1.52，买沪金12月抛6月跨期套利成本4.77；黄金T+D对伦敦金价差296.79。
  • 白银：沪银2502合约对2504合约价差19.21，买沪银12月抛6月跨期套利成本73.41；白银T+D对伦敦银价差3,036。
  • 期货及现货电子盘ETF库存：SPDR黄金ETF持仓较前日变动907.82，SLV白银ETF持仓较前日变动13,655.67。

• 宏观及行业新闻：

  • 美国众议院计划审查美联储加息决策，评估通胀与就业优先级。
  • 美稀土、核电、铀矿股普跌，乌克兰同意矿业协议。
  • 纽铜一度涨超3%，特朗普下令调查美国进口铜，铜关税或调整。
  • 美国财长贝森特称10年期美债收益率应“自然而然”下降，关税有三大目标。

• 趋势强度：

  • 黄金趋势强度：-1（弱）。
  • 白银趋势强度：-1（弱）。

研究结论

• 黄金和白银均呈现承压下行趋势，趋势强度均为-1，表明市场偏弱。
• 美联储加息决策、通胀与就业的权衡、以及美国进口铜关税等宏观因素对贵金属价格形成压力。
• 乌克兰矿业协议、美稀土股下跌等地缘政治因素亦影响市场情绪。
• 黄金与白银的跨期套利成本及价差显示短期资金面压力，ETF持仓变动进一步印证市场避险情绪。