土地年终：拿地回暖显现，龙头聚焦一线

土地市场回暖迹象显现，2025年有望企稳 2024年1-11月，全国国有土地使用权出让收入32626亿元，同比下降22.4%。 从近几个月的发展趋势来看，同比降幅在逐渐收窄。 2024年下半年以来，9月、10月、11月收入额分别达到3069亿元、3684亿元、5655亿元，明显高于3-8月的单月交易额，可见土地交易市场确实有所回暖。 从安居客研究院监测到的数据来看，涉宅用地的成交规模降幅大于土地市场的整体回落幅度。 2024年全国重点65城成交经营性土地65495.7万平方米，成交规模同比下降19%。其中，涉宅用地成交17828.7万平方米，成交规模同比下降28%。 与土地交易规模最高位期的2021年对比来看，今年涉宅用地的成交规模较2021年回落约64%。 究其原因，一方面，由于今年自然资源部要求各城市根据库存去化周期调整供地节奏，以调整高库存城市的供需关系，对全国整体土地成交规模的下降也存在一定影响。 另一方面，由于地产需求端缺乏有效需求的支撑，导致房企拿地仍偏谨慎。 但是，结合四季度楼市新政的效果，叠加年末核心一二线城市土拍市场热度的回暖迹象。预计，2025年土地市场有望进入止跌企稳的阶段。 02 房企拿地布局：高度焦点北上广深，建发独宠厦门和杭州 2024年1-12月，中海地产、保利发展、绿城中国、华润置地、建发房产5家房企拿地布局规模较大，我们可以看看这些代表房企今年的拿地节奏和布局。 据不完全统计，今年保利发展一直处于拿地金额榜单第一，但在最后12月被中海地产超越。 中海地产在招拍挂市场拿地权益金额达643亿元，数量为23宗，其中11月和12月拿地金额集中，分别为198亿元、236亿元。 从分布来看，中海今年聚焦北京拿地金额达342亿元，在深圳和上海拿地分别为93亿元、69亿元，北、上、深三城拿地金额总金额504亿元，占比78.4%。其他投资拿地的城市主要有天津、西安、成都等。 保利发展拿地权益金额达512亿元，数量为38宗，其中7月和9月拿地金额超百亿，分别为111亿元、137亿元。 从分布来看，保利发展今年在广州、上海、北京拿地金额分别为185亿元、95亿元、59亿元，总计339亿元，占比66.2%。其他城市主要有西安、成都、三亚等城市。 绿城中国拿地权益金额达506亿元，数量为39宗，其中3月、8月、11月拿地金额较高，分别为89亿元、89亿元、88亿元。 从分布来看，绿城今年在杭州、上海、北京、苏州拿地金额分别为186亿元、60亿元、52亿元、43亿元，总计341亿元，占比67.4%。其他城市主要有宁波、福州、西安等城市。 华润置地拿地权益金额达459亿元，数量为22宗，其中2月、11月、12月拿地金额较高，分别为117亿元、130亿元、110亿元。 从分布来看，华润今年在上海、深圳、北京拿地金额分别为143亿元、93亿元、75亿元，总计311亿元，占比67.8%。其他城市主要有武汉、广州、杭州等城市。 建发房产拿地权益金额达371亿元，数量为18宗，其中4月、6月、12月拿地金额较高，分别为140亿元、78亿元、65亿元。 从分布来看，建发今年聚焦厦门和杭州，拿地金额分别为168亿元、158亿元，总计326亿元，占比87.9%。其他城市主要有武汉、上海、长沙等城市。 综合来看，中海、保利、绿城、华润均聚焦北上广深一线城市，拿地金额占比都超65%，其中中海聚焦北京，保利重仓广州，绿城深耕杭州，华润则在上海积极拿地。 建发房产则更集中于厦门和杭州，两地拿地金额占比近九成，展现出高度集中的战略布局特点。