固定收益点评-23M2土地成交数据盘点：土地市场回暖，城投拿地减少

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 固定收益研究 2023年03月17日 固定收益点评 土地市场回暖，城投拿地减少-23M2土地成交数据盘点 2月份土地市场成交情况同比增加，环比上升。2023年1-2月全国土地成交总额3104.18亿元，同比下降16.10%。从2月单月情况来看，2月单月全国土地成交总额1753.99亿元，同比增长8.88%，环比上升29.91%。分月份来看，自2022年以来，仅2022年7月、10月和2023年2月土地成交总额较去年同期有所增长，分别同比增长20.84%、12.33%和8.88%。2月土地市场回暖既有市场改善影响，也有春节错位因素推动，趋势有待继续观察。 分省份来看，2023年1-2月全国31省份成交额中，12省份同比增加，18省份同比下降。2023年1-2月，全国31省份土地市场中，宁夏、重庆、陕西、内蒙古、广东、河南、河北、四川、云南、天津、湖南、江苏12省成交金额同比上升，西藏未变动，其余省份同比下降。7个省份跌幅超过50%，降幅前五的省份为青海、吉林、甘肃、海南、上海。从2月单月来看，2月份15个省份较去年2月单月同比成交额为正；2月同比跌幅超过50%的有湖北、吉林、福建、北京、辽宁，分别同比下降68.05%、57.63%、56.13%、55.64%、51.62%。 从各城市土地成交总额来看，2023年1-2月，全国354个土地成交城市中，有133个城市成交额同比增长。成交额25亿以上，且涨幅前15名分别是深圳、郑州、石家庄、苏州、温州、西安、洛阳、绍兴、重庆、杭州、岳阳、广州、徐州、常州、佛山。221个城市成交额同比下跌，去年同期成交额25亿以上，降幅前15名分别是威海、兰州、黄石、合肥、嘉兴、宁波、镇江、海口、漳州、宜春、菏泽、南通、上海、北京、惠州。2月单月，全国331个土地成交城市中，有161个城市成交额同比增长。 从不同用地性质土地成交总额来看，2023年1-2月，住宅、综合用地占比合计超六成。相比去年同期，其他、综合用地回落，同比分别下降0.06%、5.11%，工业、商业/办公、住宅用地实现同比增长，较去年同期增长3.81%、0.58%、0.78%。 从2023年1-2月TOP100企业拿地情况来看，地产企业拿地占比42%，城投企业拿地占比37%，其他类型企业拿地金额占比21%。而从2022年7月-2023年2月单月情况来看，11、12、1月城投企业拿地金额比例均超过了50%，分别为57%、67%、54%。 从2023年1-2月TOP100企业中城投企业的拿地情况来看，总权益拿地金额最高的20家城投企业中4家城投企业所在省份为浙江省；4家城投企业所在省份为江苏省。此外，所在地为北京、安徽、陕西的城投企业各有2家，所在地为河北、江西、河南、湖北、广东、湖南的城投企业各有1家。 从2023年1-2月TOP100企业中地产企业的拿地情况来看，国有企业、民营企业总权益拿地金额分别为312.23亿元、251.30亿元，占比分别为55%、45%，五成以上为央企国企。国有企业TOP10中，华润置地、越秀地产、中建三局位列前三。民营企业TOP10中，前三名为厦门坤霖辰房地产投资、广州市润川房地产、滨江集团。 风险提示：市场风险超预期、政策边际变化。 作者 分析师 杨业伟 执业证书编号：S0680520050001 邮箱：yangyewei@gszq.com 研究助理 张明明 执业证书编号：S0680121070002 邮箱：zhangmingming3653@gszq.com 相关研究 1、《固定收益定期：利差下行的方向与空间》2023-03-14 2、《固定收益定期：利差继续普降，天津尤为明显——产业&城投&银行信用利差跟踪》2023-03-13 3、《固定收益点评：信贷1、2月越多，3月会越少吗？——2月金融数据点评》2023-03-11 4、《固定收益定期：存单利率回落，银行理财增持——流动性和机构行为跟踪》2023-03-11 5、《固定收益专题：城投定融全知道》2023-03-11 2023年03月17日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 图表目录 图表1：2022年1月-2023年2月全国土地成交情况（亿元） .................................................................................. 3 图表2：2023年1-2月成交额与成交面积散点图（万平方米，亿元） ........................................................................ 4 图表3：2023年1-2月成交额与成交面积同比散点图（%） ..................................................................................... 4 图表4：2023年2月成交额成交面积散点图（万平方米，亿元） .............................................................................. 5 图表5：2023年2月成交额与成交面积同比变动（%） ............................................................................................ 5 图表6：2023年1-2月及2月单月各省成交额与同比变动（金额单位：亿元） .......................................................... 6 图表7：2023年1-2月土地成交额涨幅最大的15个城市（金额单位：亿元） ............................................................ 7 图表8：2023年1-2月土地成交额降幅最大的15个城市（金额单位：亿元） ............................................................ 7 图表9：2023年2月土地成交额涨幅最大的10个城市（金额单位：亿元） ............................................................... 7 图表10：2023年2月土地成交额降幅最大的10个城市（金额单位：亿元） ............................................................. 7 图表11：2023年1-2月不同用地性质土地成交金额占比（%） ................................................................................ 8 图表12：2023年1-2月不同用地性质土地成交金额及占比（亿元，%） ................................................................... 8 图表13：2022年1-2月不同用地性质土地成交金额及占比（亿元，%） ................................................................... 8 图表14：2023年1-2月TOP100企业拿地金额比例（%） ....................................................................................... 9 图表15：2022年7-2023年2月单月TOP100企业拿地金额比例（%） .................................................................... 9 图表16：2023年1-2月总权益拿地金额最高的20家城投企业（金额单位：亿元） ................................................... 9 图表17：2023年1-2月TOP100企业债地产企业性质分布（%） ............................................................................ 10 图表18：2023年1-2月地产企业国有企业和民营企业拿地金额TOP10（金额单位：亿元） ...................................... 10 2023年03月17日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 2月份土地市场成交情况同比增加，环比上升。2023年1-2月全国土地成交总额3104.18亿元，同比下降16.10%。分月份来看，自2022年以来，仅2022年7月、10月和2023年2月土地成交总额较上一年同期有所增长，分别同比增长20.84%、12.33%和8.88%。从2月单月情况来看，2月单月全国土地成交总额1753.99亿元，同比增长8.88%，环比上升29.91%。 图表1：2022年1月-2023年2月全国土地成交情况（亿元） 资料来源：中指研究院，国盛证券研究所 分省份来看，2023年1-2月全国31省份成交额中，12省份同比增加，18省份同比下降。2023年1-2月，全国31省份土地市场中，宁夏、重庆、陕西、内蒙古、广东、河南、河北、四川、云南、天津、湖南、江苏12省成交金额同比上升，西藏未变动，其余省份同比下降。7个省份跌幅超过50%，降幅前五的省份为青海、吉林、甘肃、海南、上海，同比分别下降95.54%、75.53%、71.92%、66.31%、60.37%。 -100.0%-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%200.0%0.02,000.04,000.06,000.08,000.010,000.012,000.0土地成交总额（亿元）同比增长环比增长 2023年03月17日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 图表2：2023年1-2月成交额与成交面积散点图（万平方米，亿元） 资料来源：中指研究院，国盛证券研究所 图表3：2023年1-2月成交额与成交面积同比散点图（%） 资料来源：中指研究院，国盛证券研究所 从2月单月来看，2月份15个省份较去年2月单月同比成交额为正，涨幅前十名的宁夏、天津、四川、江苏、重庆、河南、浙江、黑龙江、山西、河北分别同比增长548.74%、安徽北京福建甘肃广东广西贵州海南河北河南黑龙江湖北湖南吉林江苏江西辽宁内蒙古宁夏青海山东山西陕西上海四川天津新疆云南浙江重庆西藏0.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.00.0500.01000.01500.02000.02500.03000.03500.04000.0成交额（亿元）成交面积（万平方米）安徽北京福建甘肃广东广西贵州海南河北河南黑龙江湖北湖南吉林江苏江西辽宁内蒙古青海山东山西陕西上海四川天津新疆云南浙江西藏-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%