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朝闻国盛 AI+军工，寻找中国的Palantir 今日概览 重磅研报 作者 分析师马婷婷 证券研究报告|朝闻国盛 2025年02月26日 【宏观】全国两会4大前瞻——20250225 【国防军工】AI+军工，寻找中国的Palantir——20250225 执业证书编号：S0680519040001邮箱：matingting@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 计算机 24.1% 17.2% 45.3% 机械设备 14.0% 15.5% 31.4% 电子 13.7% 17.8% 57.1% 汽车 12.5% 14.7% 40.5% 通信 12.0% 18.6% 46.1% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 煤炭 -6.7% -11.6% -20.6% 石油石化 -2.3% -5.0% -4.5% 银行 -2.2% 6.6% 19.4% 交通运输 -1.2% -3.8% 5.2% 公用事业 -0.8% -3.5% 2.4% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：夯筑消费电子基本盘，开拓AR&汽车新增量》2025-02-25 2、《朝闻国盛：上证50、沪深300、上证指数确认日线级别上涨》2025-02-24 3、《朝闻国盛：钢铁行业深度报告：江河万古流》2025- 02-21 请仔细阅读本报告末页声明 重磅研报 【宏观】全国两会4大前瞻 对外发布时间:2025年02月25日 2025年政府工作报告将于3.5出炉，主要前瞻如下：主基调、重点任务应会延续中央经济工作会议部署，包括继续强调“干字当头、稳中求进、以进促稳”等；预计全国GDP目标仍为5%左右的偏高水平、赤字率升至4%左右CPI目标下调至2%左右（2004年以来均不低于3%）；结合近期高层动态，应会进一步重视“稳民营、促消费、强科技（AI）”等三大方向；也要重点关注稳股市、稳楼市、促改革等细化部署，尤其是地产相关的扩大收储规模、重提“保主体”等可能的举措；此外，关注是否会删掉“适时降准降息”（2.13发布的央行货币政策报告已改为“择机调整优化政策力度和节奏”）。 风险提示：政策力度、外部环境、地缘博弈等超预期变化。熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com朱慧分析师S0680523090002zhuhui3@gszq.com 【国防军工】AI+军工，寻找中国的Palantir 对外发布时间:2025年02月25日 AI+军工是大势所趋，“制智权”已成为现代战争制胜关键。时代周刊称俄乌冲突为“人工智能第一战”，AI已入战场，锋芒凸显，美国国防“硅谷化”日趋明显。Palantir在AI浪潮下快速崛起成新军工巨头，20倍涨幅成就万亿市值。如何寻找中国的Palantir，一是研究清楚AI如何赋能军工，二是找出AI军工产业链核心卡位的环节。AI军工产业链：上游包括数据、算力等基础，中游算法、模型等支撑，下游应用有指挥决策、情报分析、无人装备、生产辅助等，上游先收益、中游卡位核心，下游应用空间大。 投资建议：找核心卡位环节（中游），及打开应用场景有订单的企业。“AI+军工”组合，两大类：一是对标Palantir业务，拥有军工数据、算法、应用场景经验的AI软件类标的，如科思科技、中科星图等。二是AI拓展到无人装备、研制等环节的：晶品特装、中无人机、西部材料、华如科技等。 风险提示：军用人工智能技术发展、应用、投入不及预期。余平分析师S0680520010003yuping@gszq.com张凯分析师S0680524090001zhangkai@gszq.com 方晓舟分析师S0680523060003fangxiaozhou@gszq.com 乾亮分析师S0680522120001qianliang@gszq.com 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广 场东塔7层 地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22 栋 邮编：100077邮编：200120 邮箱：gsresearch@gszq.com电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038邮编：518033 传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com邮箱：gsresearch@gszq.com