PVC：区间震荡市

【基本面跟踪】
国内下游开工负荷不均衡，需求复苏缓慢，出口市场观望情绪浓厚，现货价格重心偏弱震荡。华东地区电石法五型现汇库提在4960-5140元/吨，乙烯法僵持在5200-5400元/吨。

【市场状况分析】

1. 2025年趋势压力较大：上半年高产量、高库存结构难以缓解，尤其03合约仓单集中注销前，近月多头承压，期货价格受持续压制。
2. 高产量的结构短期难改变：冬季PVC检修量偏低，高产量格局持续；烧碱需求支撑强，氯碱产业链以碱补氯趋势加大，PVC减产难度高。
3. 高库存压力持续：2025年PVC出口竞争加剧，受印度反倾销税和BIS认证影响；内需与地产相关制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。政策刺激有助于信心恢复，但需求回暖或难立竿见影。
4. 宏观方面：国内或实施更积极的宏观政策，需关注美联储降息幅度和节奏。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（最看空）。

【关键数据与结论】

• 05合约期货价格与华东现货价格基差：5-9月差525550，10-24月差-150。
• 2025年2月25日，PVC基本面仍处于区间震荡市，高产量与高库存压力主导行情，短期难改悲观预期。