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PVC：区间震荡市

2025-02-21 陈嘉昕国泰君安期货顾小桶🙊

核心观点：PVC市场处于区间震荡状态，整体行情难言乐观。
市场状况分析：
- 趋势压力：2025年趋势压力较大，上半年高产量、高库存的结构难以缓解，尤其03合约仓单集中注销前，近月多头需承担巨大接货压力，期货价格将受持续压制。
- 高产量的结构：冬季PVC检修量偏低，高产量格局持续；烧碱需求支撑强，氯碱产业链以碱补氯长期趋势加大PVC减产难度；出口市场竞争压力增大，内需与地产相关制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。
- 政策端：2025年政策刺激有助于市场信心恢复，但需求端明显回暖或难以立竿见影。
宏观方面：国内或实行更积极的宏观政策，需关注美联储降息幅度和节奏。
趋势强度：PVC趋势强度为0（中性）。
关键数据：
- 05合约期货价格：5290元/吨。
- 华东现货价格：5020元/吨。
- 基差：5-9月差20元/吨，20-27月差-153元/吨。
研究结论：PVC市场短期内以区间震荡为主，高库存和需求疲软压制价格，宏观政策或提供支撑，但需求端回暖需时间。

PVC：区间震荡市

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