国债期货日报：国债期货连续震荡回调

国债期货 国债期货连续震荡回调 核心观点 今日国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.27%，10年期主力合约跌0.36%，5年期主力合约跌0.16%，2年期主力合约跌0.02%。本周将有逆回购到期15261亿元，其中25、26日到期量较大，分别为4892亿元、5389亿元；24日还在税期缴款阶段，且可以开始拆借7天资金跨月，税期和跨月资金需求重合。税期因素对资金面带来扰动，短期内流动性偏紧，资金利率较高。近期央行货币政策节奏发生变化，将视国内外金融形势择机选择货币宽松力度和节奏，考虑到海外美联储降息预期大减，国内防止资金空转的需求，此前的宽松预期需要修正。2月以来央行公开市场回笼市场流动性，且近期的投放量较小，由于短端利率自1月以来连续反弹向政策利率收敛，而长端利率仍隐含较强降息预期，因此本轮调整长端国债存在补跌的风险。利多因素修正而利空因素升温的情况下，短期内市场对国债的后续走势有所分歧，部分资金获利了结意愿有所上升，国债期货震荡回调。不过中长期来看，国债期货仍处于牛市，国内宏观复苏偏慢，居民部门收入预期恢复缓慢，2025年货币政策将保持适度宽松，中长期利好国债。总的来说，短期内，受到流动性趋紧以及短期货币宽松预期减弱的影响，国债期货以震荡调整为主。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1行业新闻 2月24日，央行进行2925亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平；鉴于当日有1905亿元逆回购到期，公开市场实现净投放1020亿元。 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除非 另 有说 明 ，宝城 期 货 有限 责 任公 司（ 以下 简 称“宝 城 期 货”）拥 有本 报 告的 版 权 。未 经 宝城期货 事 先书 面 授权 许 可 ，任何 机 构或 个 人不 得 更改 或以 任 何方 式 发送 、传 播 或复 印 本报 告 的全 部 或部分内 容 。 本报 告 所载 的 全部 内 容只 提供 给 客户 做 参考 之 用 ，并不 构 成对 客 户的 投 资建 议 。宝 城 期货 认 为 本报告 所 载内 容 及观 点 客观 公正 ，但 不担保 其 内容 的 准确 性 或完 整 性 。客户 不 应单 纯 依靠 本 报告 而 取代个人 的 独立 判 断 。本报 告 所载 内 容反 映 的是 宝 城期 货在 最 初发 表 本报 告 日期 当日 的 判断 ，宝 城 期货 可发出 其 它与 本 报告 所 载内 容不 一 致或 有 不同 结 论的 报告 ，但宝 城 期货 没 有义 务和 责 任去 及 时更 新 本报告涉 及 的内 容 并通 知 客户 。宝 城 期货 不 对因 客 户使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任何 责 任。 宝城 期 货建 议 客户 独 自进 行投 资 判断 。本 报告 并 不 构成 投 资 、法 律 、会计 或 税务 建 议或 担 保任 何内容 适 合客 户 ，本 报 告不 构成 给 予客 户 个人 咨 询建 议。 宝城 期 货版 权 所有 并 保留 一切 权 利。