南华纯碱产业链日报20250224

本周纯碱库存环比下降，其中轻碱库存减少明显。南华观点认为，2月底至3月部分大厂检修可能影响供应，但整体供需格局仍处于中长期过剩预期中，库存创历史新高。短期盘面上行，期现积极买货入场，上游部分重碱库存转移至中游，缓解部分厂家压力。现货端提涨意图存在，但全部落实难度较大，上方压力明显，需关注正负反馈情况。短期轻碱累库明显，下游有集中补库预期，但幅度尚不明朗。需求端，浮法玻璃和光伏玻璃日熔刚需承压，但光伏端环比有改善预期。新产能方面，连云港德邦60万吨已投料调试中，关注实际出料情况。整体供需格局不变，短期供应高位持稳，需求边际改善。

关键数据：

• 本周一纯碱库存183.77万吨，环比下降1.82万吨；
• 轻碱库存87.24万吨，环比下降2.95万吨；
• 重碱库存96.53万吨，环比上升1.13万吨；
• 连云港德邦60万吨装置已投料调试。

研究结论：

• 短期供应端产量高位波动，后续可能有部分装置变动或检修，但整体供需格局不变；
• 市场仍处于中长期过剩预期中，库存高位；
• 短期盘面上行，期现积极买货入场，现货端提涨意图存在，但落实难度较大；
• 下游需求刚需承压，光伏端环比有改善预期；
• 新产能投料调试，实际出料情况需关注。