SPD5服务器PC齐发力，端侧AI赋能Nor Flash走向大容量

聚辰股份2024年度业绩快报及投资要点

核心观点
聚辰股份2024年业绩表现强劲，营收和净利润均实现高速增长，主要得益于工业级EEPROM和音圈马达驱动芯片的快速增长，以及SPD、汽车级EEPROM和NORFlash业务的稳健发展。公司通过技术升级、产品线完善及市场推广，逐步建立起符合发展规划的产品布局，提升了高附加值产品的出货量，增强了盈利能力。

关键数据

• 业绩表现：2024年预计实现营收10.28亿元（同比增长46.10%），归母净利润2.90亿元（同比增长188.52%），扣非归母净利润2.61亿元（同比增长195.55%）。
• 产品增长：工业级EEPROM和音圈马达驱动芯片出货量快速提升，SPD产品及应用于汽车电子、工业控制等领域的EEPROM产品表现突出。
• 财务指标：2024年预计毛利率为54.4%，净利率为28.2%；ROE预计达到13.2%，ROIC预计为11.8%。

投资建议
预计公司2024-2026年收入分别为10.3亿元、14.2亿元、18.6亿元，归母净利润分别为2.90亿元、4.09亿元、5.50亿元。当前股价对应2024-2026年PE分别为41倍、29倍、22倍，维持“买入”评级。

风险提示
市场竞争加剧导致价格下降、行业利润缩减的风险，技术升级迭代风险，业务推广情况影响销售的风险。