梧桐公会新三板2016年年报预告情况统计

新三板数据研究报告 报告日期：2017年2月17日 基本数据 2017年2月16日 挂牌公司（家） 10614 总股本（亿股） 6039.15 流通股本（亿股） 2530.92 成交金额（万元） 68099.66 成交数量（万股） 11224.98 新三板个股2016年股本扩张情况统计 项目 分层 转让方式 合计 创新层 基础层 做市 协议 数量 37 122 62 97 159 占比 23.27% 76.73% 38.99% 61.01% 100% 相对占比 3.89% 1.32% 3.75% 1.14% 1.56% 预增上限 平均值 81.98% 263.10% 72.08% 315.22% 220.14% 加权平均值 159.61% 209.68% 158.87% 224.69% 190.39% 预增下限 平均值 66.11% 217.18% 57.61% 260.80% 181.35% 加权平均值 146.28% 191.10% 145.57% 204.58% 173.84% 在对新三板市场全体个股发布的2016年年报预告进行统计分析后可得出以下结论：首先，与A股对比双方均存在报喜不报忧的偏好，主要区别是有年报预告的公司占比差距很大，显示双方信息披露积极性上差距较大。其次，在预告类型为略增或预增的个股中，创新层和做市转让个股预告略增或预增的概率高于基础层和协议转让方式3倍左右。最后，基础层盈利增长幅度超过创新层，协议转让盈利增长幅度超过做市转让；基础层和协议转让的盈利增长主要由盈利规模较小的个股带动，而创新层和做市转让的盈利增长主要由盈利规模较大的个股带动。在行业分布上，预告略增或预增的个股中的工业行业占比明显偏少。 风险提示 原始数据不可靠风险，模型风险新三板数据分析 新三板2016年年报预告情况统计 研究员 张哲然 zhangzheran@wtneeq.com 010-85715117 新三板数据研究报告 1 目 录 风险分析 ....................................................................................................................... 1 分析维度 ....................................................................................................................... 2 年报预告总体情况 ....................................................................................................... 2 年报预告增长幅度分析 ............................................................................................... 4 总结 ............................................................................................................................... 6 图表目录 图表 1 新三板不同预告类型的个股数量统计 ............................................................................. 2 图表 2 全体A股不同预告类型的个股数量统计 ........................................................................ 3 图表 3 新三板及A股年报预告日期统计 .................................................................................... 4 图表 4 预告略增和预增的挂牌公司分类统计 ............................................................................. 5 图表 5 预告略增和预增的挂牌公司行业分类统计 ..................................................................... 5 新三板数据研究报告 1  风险分析  原始数据风险 本报告采用的部分原始数据来自东方财富Choice数据终端，因而不能排除因原始数据误差而导致结论不完全成立的风险  模型风险 本报告使用数据模型为本公司自行开发，在数据处理和分析过程中不排除因假设前提不合理或简化程度偏差而导致分析结果与实际情况有较大误差的风险。 新三板数据研究报告 2  分析维度 春节长假结束，2017年第一季度也基本过半，对绝大部分新三板挂牌公司而言，2016年的经营状况已基本统计完成，到了该做年报的时候了，也有部分新三板公司开始发布2016年年报预告。对目前已发布年报预告的挂牌公司情况进行统计，可对新三板市场2016年整体表现起到预判作用。 本报告数据来自东方财富Choice终端，数据采集截止时间为2017年2月10日，采样范围为挂牌时间在2016年12月31日之前的新三板市场全体个股。  年报预告总体情况 在基于以上原则对新三板市场挂牌个股进行筛选并剔除数据错误个股后，余下个股10170只。在这些个股中，截止到2017年2月10日，共有192只个股发布了2016年年报预告，占比1.89%，预告类型统计见下表： 图表 1 新三板不同预告类型的个股数量统计 预告类型 首亏 增亏 减亏 扭亏 略减 续盈 略增 预增 合计 数量 3 2 2 20 4 2 42 117 192 占比 1.56% 1.04% 1.04% 10.42% 2.08% 1.04% 21.88% 60.94% 100% 数据来源：Choice数据终端 在上表中，首亏表示从盈利变为亏损；增亏表示亏损扩大；减亏表示亏损减小；扭亏表示从亏损变为盈利；续盈表示去年盈利，利润变动幅度最低值低于去年水平同时最高值高于去年水平；略增表示盈利略有增长；预增表示盈利增长幅度较大。从上表可见，预告扭亏、略增及预增的预告类型比例合计达93.23%，年报预告报喜不报忧的倾向比较明显。 对沪深市场全体A股截止到同一时间的上市公司2016年年报预告情况进行同类统计可得下表： 新三板数据研究报告 3 图表 2 全体A股不同预告类型的个股数量统计 类型 首亏 增亏 续亏 减亏 扭亏 预减 略减 续盈 略增 预增 不确定 合计 数量 148 32 3 17 271 191 185 190 539 709 13 2298 占比 6.44% 1.39% 0.13% 0.74% 11.79% 8.31% 8.05% 8.27% 23.46% 30.85% 0.57% 100% 数据来源：Choice数据终端 对比可见，双方的共同点是报喜不报忧的偏好比较明显，突出表现在双方各自占比最高的前三项预增、略增和扭亏在顺序上完全一致，而这三项也是一般投资者通常理解的利好最大的三项。另外双方在类型分布上也较为相似，但A股在预告类型上分布较为均匀一些。 双方最显著的不同点则是有年报预告的公司占比差距很大。截止到2月10日，新三板共有192家挂牌公司进行了预告，占比1.89%；A股共有2298只个股进行了年报预告，占比73.89%。由此可见A股上市公司在信息披露方面的积极性远远超过新三板挂牌公司。原因除了A股上市公司对资本市场规则较为熟悉外且对投资者关系较为重视外，还可能是由于新三板挂牌公司规模较小制度建设不完全等因素。 另外从预告时间上也可看出市场制度对年报预告披露积极性的影响，对新三板及A股各自发布预告时间按月分类汇总可见下表： 新三板数据研究报告 4 图表 3 新三板及A股年报预告日期统计 时间 新三板 A股 数量 占比 数量 占比 10月以前 1 0.52% 16 0.70% 10月 1 0.52% 688 29.94% 11月 0 0.00% 36 1.57% 12月 10 5.21% 70 3.05% 1月 147 76.56% 1476 64.23% 2月 33 17.19% 12 0.52% 合计 192 100.00% 2298 100.00% 数据来源：Choice数据终端 从上可见，双方共同点是在1月的披露比例都是最高，即便是将2月份统计时间较短因素考虑之后也是如此。不同点则是A股在10月份出现了一个占比次高，而新三板并不存在。这显然是由于A股需要披露季度报表，因此在统计完3季度数据后部分经营较稳定的公司就有条件估算并发布年报预告所致。  年报预告增长幅度分析 由于以上原因，年报预告中除略增和预增等两类外的统计数据的覆盖面不够，即大量盈利下降或继续亏损个股不会进行年报预告。以下将着重对年报预告中占比82.81%的略增和预增两部分进一步分析统计，以估计2016年新三板市场挂牌公司整体经营状况。 截止至2月10日已发布年报的新三板挂牌公司中，披露略增和预增的公司共有159家，此159家按转让方式及分层统计如下，转让方式以2016年12月31日时的转让方式为准： 新三板数据研究报告 5 图表 4 预告略增和预增的挂牌公司分类统计 项目 分层 转让方式 合计 创新层 基础层 做市 协议 数量 37 122 62 97 159 占比 23.27% 76.73% 38.99% 61.01% 100% 相对占比 3.89% 1.32% 3.75% 1.14% 1.56% 预增上限 平均值 81.98% 263.10% 72.08% 315.22% 220.14% 加权平均值 159.61% 209.68% 158.87% 224.69% 190.39% 预增下限 平均值 66.11% 217.18% 57.61% 260.80% 181.35% 加权平均值 146.28% 191.10% 145.57% 204.58% 173.84% 数据来源：Choice数据终端 上表中加权平均值为基于盈利增长基数即2015年盈利为权重计算的平均值，用于反应不同盈利规模的增长情况。 从上表可见，在预告类型为略增或预增的个股中，基础层