基础化工行业：化工涨价品种增加；新材料关注高成长OCA、固态电池材料

化工行业动态

• 涨价趋势：本周化工涨价品种数量增加，如MDI、TDI、有机硅、钾肥等，关注供需格局好或行业亏损面广的领域。
• 关税影响：关税&双反落地，布局海外基地企业具有优势，关注短期催化。
• 重要事件：
  • 有机硅DMC价格大涨，业界信心提升。
  • 上海巴斯夫MDI扩产环评受理公示。
  • 联瑞新材发布2024年业绩快报，预计收入同比增长34.9%，净利润同比增长44.5%。
  • 奥来德中标成都京东方8.6代AMOLED生产线项目。
  • 金宏气体新合作&新收购。

新材料行业动态

• AI材料：DeepSeek带来算力与应用变化，关注粉体材料、高频高速树脂。
• 人形机器人材料：关注电子皮肤/柔性传感器、PEEK材料等领域。
• 固态电池材料：中国固态电池年会召开，产业化进程有望提速。
• OLED材料：奥来德8代线项目中标，带来业绩弹性。

原油行业跟踪

• 美国商业原油库存周环比+407万桶，汽油/馏分油/航空煤油/燃料油库存周环比-303.5/+13.5/+91.2/-16.5万桶。
• 美国炼厂开工率周环比+0.5pct至85%，原油加工量周环比+8.2万桶/日至1543.1万桶/日。
• 美国原油产量周环比+1.6万桶/日至13.49百万桶/日。

基础化工行业分析

• 基础化工行业处于盈利&估值双底，ROE和PB（LF）约5.4%和1.9x。
• 预计2025年油价维持在65-75美元/桶区间震荡。
• 国内烯烃价格与油价相挂钩，关注不同工艺的能源套利机会。
• 基础化工行业资本开支连续四季度负增，子行业供给已出现分化。
• 把握供给侧改革主线，关注海外变局下的国内化工企业机遇。
• 顺周期需求底部企稳，重视国内新疆及亚非拉新市场。
• 看好新材料“新技术+高成长+国产替代”三大方向。

风险提示

• 宏观环境波动、竞争格局恶化、政策不及预期、原材料或产品价格大幅波动、数据与实际情况偏差风险、需求不及预期、使用的第三方数据信息更新不及时等。