周度要点小结
- 现货市场：工业硅现货偏弱运行，贸易商观望情绪浓厚，整体成交不足。内蒙古、宁夏、陕西和云南开工暂稳，大厂复产叠加部分硅厂检修结束，全国周度供给增加，硅厂出货承压，库存累积。多晶硅方面，终端组件环节在上半年抢装机预期下，报价调涨氛围较浓；有机硅下游多以消化现有库存为主，工业硅仓单库存压力较大。
- 后市展望：供应方面，西北产区有部分增量，大厂复产计划陆续实施，年前新增点火项目逐步开炉；西南产区成本高企、开工保持低位。需求方面，近期多晶硅大厂仍有招标，但价格预期不高，粉厂多压价采购，硅料成交区间不变，市场逐渐回归清淡，多晶硅行情暂时稳定，库存继续增加，后续或有部分产能复产或投产；有机硅单体厂部分产能检修，对原料消耗量偏弱。工业硅成交短期预计延续僵持。
- 技术分析：工业硅主力合约持续震荡偏弱，多日均线呈现空头排列，操作上建议短线维持弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。
期现市场情况
- 期货价格：2月21日，工业硅期货主力合约收盘价10515元/吨，较前一周跌210元/吨。
- 跨期价差：本周工业硅跨期价差为20元/吨，较前一周涨15元/吨。
- 仓单情况：2月21日，广期所工业硅仓单量68670张，较上周增加866张。
- 现货价格：2月21日，通氧553#硅平均价为10750元/吨，与前一周持平；421#硅平均价为11600元/吨，与前一周持平。
- 基差：2月21日，工业硅基差为-235元/吨，较前一周跌110元/吨。
上游市场情况
- 原材料价格：2月21日，云南硅石平均价为410元/吨，较前一周跌5元/吨；扬子焦平均价为2420元/吨，较前一周跌150元/吨。新疆精煤和石墨电极价格均与上周持平。
产业情况
- 产量：2025年1月份，中国硅产量30.26万吨，较上月减少2.9万吨，同比减少12.57%，环比减少8.75%。
- 出口量：2024年12月份，中国金属硅出口量57626.55吨，较上月增加4706.9吨，环比增长8.89%；2023年1-12月份金属硅累计出口量421000.34吨，环比增长28.05%。
- 库存：2月14日，SMM统计金属硅三地社会库存共计54.4万吨，较上周增0.1万吨。
下游情况
- 铝合金：2月21日，铝合金ADC12平均价为21430元/吨，较上周增110元/吨。2024年12月份，铝合金产量155.2万吨，较上月增加10.2万吨，同比增加12.7%。
- 太阳能电池：2024年12月份，我国太阳能电池（光伏电池）产量当期值约为6700.1万千瓦，较上月减少113.7万吨，环比减少1.67%，同比增加20.7%。
- 有机硅：2月20日，有机硅DMC平均价为13200元/吨，与上周持平。
期权市场
- 平值合约表现：截止至2025年02月20日，平值认购期权（工业硅2504C10600）收于150，下跌30.23%；平值认沽期权（工业硅2504P10600）收于184，上涨2.22%。
研究结论
- 工业硅市场当前处于供需博弈阶段，库存高位，现货成交延续僵持。供应端西北产区增量，大厂复产计划实施，而需求端多晶硅和有机硅下游需求疲软，库存压力较大。短期市场预计延续僵持，操作上建议短线维持弱震荡思路。
