工业硅周报：工业硅现货价格下跌，打开向下空间，但盘面也有所支撑

工业硅现货价格下跌，打开向下空间，但盘面也有所支撑 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180联系方式：020-88818012 工业硅周度观点 一、期现价格走势 现货价格走势回顾-工业硅低品质现货价格下跌，新疆99硅跌幅较大 新疆99硅价格下跌，截至2025年2月21日，新疆99硅价格为10100元/吨，环比下跌250元/吨。 Si4210价格不变，截至2025年2月21日，华东Si4210价格为11600元/吨，环比不变。 通氧Si5530价格下跌，截至2025年2月21日，华东通氧Si5530价格为10750元/吨，环比下跌100元/吨。 期现货走势分析-牌号间价差及硅粉价格 二、供应情况分析 供应端-1月工业硅产量回落至30.41万吨，2月周度产量环比回升，月度产量预计因生产天数较少仍将下降 •从月度数据来看，SMM统计2025年1月，随着工业硅价格持续低迷，预计企业将减产，叠加春节假期，1月产量下降至30.41万吨，环比减少8.3%，同比减少12.2%。2月周度产量环比回升，月度产量预计因生产天数较少仍将下降。 •2025年1月产量下降主要发生在新疆、云南、四川及青海地区，内蒙古等地因新产能产能释放月度产量小幅增加。新疆地区工业硅产量减少主因大型工业硅生产企业减产，云南及四川地区工业硅产量减少主因是枯水期成本上涨，但销售价格下跌，企业生产面临亏损，生产积极性不高。 新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在29805吨，周度开工率小幅持平在61.51%。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在1970吨，周度开工率下跌至21.98%。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量为0吨，周度开工率为0%。西北样本硅企（产能占比75%）周度产量在11120吨，周度开工率在82%。西北统计地区口径为青海、宁夏及甘肃三地。四地区总产量为4.27万吨，产量环比小幅回落570吨，主要因为云南地区进一步减产。 供应端-2025年仍有大型企业产能待投放，但产业供应过剩需考虑产能出清 •预计2025年有概率投产的项目仍超100万吨.但考虑到目前工业硅已经呈现产能产量大于需求的情况，库存累积导致价格承压，2025年在供应端更多需考虑产能出清的问题。我们梳理了投产概率较高的项目进行统计跟踪，具体情况如下： 三、需求情况分析 需求端-多晶硅料价格成交重心上移，但3月排产增加或将不利于价格上涨 •多晶硅现货价格在上周成交重心上涨后本周企稳，据SMM，部分头部企业出货价格混包料上涨逼近42元/千克，小厂下游拿货甚至达到42元/千克，折算为N型致密小料达到43元/千克，较节前出现了1元/千克的涨幅。42-43元/千克成为当前主流大厂的实际成交。据百川数据，多晶硅基准交割品现货参考价格43000元/吨，较上个工作日持平，较上月同期上涨149元/吨，涨幅0.35%。•电池片企业开工增加，预计后期硅片库存有望逐步下降。但硅片排产受限于自律协议预计3月排产难继续大幅增加，因而对多晶硅需求的带动有限。若多晶硅3月排产增加，预计库存难以消化，价格也难有大幅上涨。•目前市场对组件价格和二季度需求仍较乐观，一方面，欧洲市场随着前期低价订单交付收尾后，出口欧洲市场组件库存压力有所缓解，出口欧洲TOPCON组件价格小幅上涨5%-10%。另一方面，国内分布式新政或将带来部分3-5月的抢装机需求，且近期招标成交价重心上移。 需求端-2月硅片排产增加，电池片开工增加，预计硅片库存小幅回落 需求端-光伏产业链下游产品价格逐步企稳，组件成交价格重心上移 需求端-有机硅1月产量小幅回落至22.07万吨，2月DMC检修增加，DMC价格上涨 需求端-DMC出口回升，DMC报价进一步上涨，下游产品跟随调涨 需求端-铝合金开工率回升，价格回升，预计需求也在逐步恢复 需求端-汽车1月产量因春节假期季节性回落 需求端-12月工业硅出口回升至5.76万吨，铝合金及有机硅出口小幅回升 四、成本利润分析 原材料价格-石油焦价格近期出现小幅上行，部分硅煤价格下跌 主产区电价-12月西南电价进一步上涨，1-2月电价预计仍在高位 成本-Si5530成本约11300-14100元/吨，Si4210成本约11560-14400元/吨 利润-目前工业硅生产利润微薄，部分企业亏损，随着期货下跌，按期货价格计算，面临亏损企业增加 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 五、库存及仓单变化情况 库存-工业硅期货仓单依旧持续增加，目前已有仓单67,804手，折33.9万吨 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 数据来源：硅业分会SMM百川wind广发期货发展研究中心 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼