公司发布24/25财年三季报,收入520.93亿美元,同比增长21%;净利润13.38亿美元,同比增长57%。经营业绩保持平稳,毛利率为15.96%,同比下降1.18个百分点,主要原因是基础设施方案集团增长迅速但毛利率较低;销售费用率5.10%,管理费用率4.05%,均有所下降。收入增速高歌猛进,智能设备业务集团收入387.20亿美元,同比增长13%;基础设施方案集团收入104.04亿美元,同比增长59%,本季度开始实现盈利;方案服务业务集团收入63.07亿美元,同比增长11.54%。AI驱动未来,个人AIPC日益普及,服务器行业有望因IT厂商资本支出高企而快速增长。投资建议:预计FY24/25E、FY25/26E、FY26/27E年EPS分别为0.12美元、0.12美元、0.14美元,维持买入评级。风险提示:PC市场竞争加剧;手机业务进展不及预期;方案服务落地不及预期。