钢材周报：表观消费增加，钢价反弹回升
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 节后短流程开始有序复产，产量环⽐增加，钢材累库幅度优于往年表现，表观消费⼤幅增加，库存增幅显著收窄，低库存对于钢价形成有⼒⽀撑。本周消费启动数据良好，后期关注消费启动持续性，对于⾏情具有重要影响。未来产业政策和关税政策仍然会扰动钢材价格，关注逢低做多机会。 王英武(010-64405663*wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 核心观点 王海涛*wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析 本周螺纹钢期货与热卷期货的主⼒合约均呈现出震荡上⾏态势。截⽌本周五收盘，螺纹钢主⼒合约2505收于3361元/吨；热卷主⼒合约2505收于3470元/吨。本周钢材现货成交整体⼀般，环⽐上周明显好转，元宵节后下游陆续复⼯复产，带动终端需求的恢复，后半周基本⾯数据转好，市场情绪有所提振，交投较前期活跃，价格持续上涨后终端和投机接受意愿有限。 邝志鹏*kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云*yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供给⽅⾯：Mysteel调研247家钢⼚⾼炉开⼯率77.68%，环⽐减少0.3%，同⽐增加2.05%；⾼炉炼铁产能利⽤率85.41%，环⽐减少0.18%，同⽐增加1.83%；钢⼚盈利率49.78%，环⽐减少0.87%，同⽐增加25.1%；⽇均铁⽔产量227.51万吨，环⽐减少0.48万吨，同⽐增加3.99万吨。本周五⼤材产量836.01万吨，环⽐增加21.39吨。其中，螺纹钢产量196.91万吨，环⽐增加18.76万吨；热卷产量327.83万吨，环⽐减少1.10万吨。 刘国梁*liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 消费⽅⾯：Mysteel数据显示，本期五⼤材表需总量为794.38万吨，环⽐增加131.13万吨。其中，螺纹钢表需168.62万吨，环⽐增加104.45万吨，显著增加；热卷表需322.89万吨，环⽐增加9.29万。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存⽅⾯：Mysteel数据显示，本周五⼤钢材品种的总库存量达到1864.14万吨，环⽐增加41.63万。其中，螺纹钢总库存量为847.65万吨，环⽐增加28.29万吨；热轧卷板总库存量为434.6万吨，环⽐增加4.94万吨。 节后短流程开始有序复产，产量环⽐增加，钢材累库幅度优于往年表现，表观消费⼤幅增加，库存增幅显著收窄，低库存对于钢价形成有⼒⽀撑。本周消费启动数据良好，后期关注消费启动持续性，对于⾏情具有重要影响。未来产业政策和关税政策仍然会扰动钢材价格，关注逢低做多机会。 ■策略 单边：震荡偏强跨期：⽆跨品种：⽆期现：⽆期权：⽆ ■风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出⼝、钢⼚利润、炉料成本⽀撑等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后⼀⻚的免责声明数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后⼀⻚的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后⼀⻚的免责声明 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意⻅、结论及预测仅反映报告发布当⽇的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意⻅、评估及预测不⼀致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当⾃⾏关注相应的更新或修改。 本公司⼒求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代⾏使独⽴判断。对投资者依据或者使⽤本报告所造成的⼀切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书⾯许可，任何机构或个⼈不得以翻版、复制、发表、引⽤或再次分发他⼈等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进⾏引⽤、刊发的，需在允许的范围内使⽤，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进⾏任何有悖原意的引⽤、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使⽤的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留⼀切权利。 公司总部 ⼴州市天河区临江⼤道1号之⼀2101-2106单元⼁邮编：510000 电话：400-6280-888⽹址：www.htfc.com
