国防军工行业跟踪周报：涉及算力、智能化、无人化等方向标的，上周跑出超额收益

军工行业走势与原因分析

• 上周（2025年2月17日至21日）军工行业整体上扬，全周收涨2.74%，但呈现明显分化。
• 部分标的如泰豪科技（+49.82%）、科思科技（+47.44%）、海兰信（+45.50%）等因涉及算力、智能化、无人化方向，受益于AI及算力热度跑出超额收益。
• 部分标的如中航成飞（-8.84%）、中国船舶（-5.05%）、航发动力（-4.26%）等因前期超涨，出现均值回归式回调。

上周军工重点事件

• 美俄会谈：美俄在利雅得举行闭门会谈，达成恢复外交使团运作、结束俄乌冲突、探讨战后合作等共识。
• 中国低空经济：低空经济联盟启动“全国低空交通一张网”项目，标志着低空经济发展进入全国统一规范化阶段。
• 军事人工智能竞赛：全球各国将AI视为国防核心驱动力，美国重点攻关自主武器等领域，中国依托“军民融合”战略在无人机、智能指挥系统方面取得突破，俄罗斯聚焦非对称优势AI装备。

军工行业布局方向

• 核心主战装备产业链：重点关注主战装备条线，以及低空经济、商业航天、民用大飞机、水下防御等战略新兴方向。
• 贝塔行情龙头：航发动力、中航沈飞/中航西飞、中直股份（叠加低空经济）、中航机载。
• 高低切换低位标的：菲利华、火炬电子、华秦科技、中航高科、钢研高纳。

风险提示

• 军品订单不及预期风险。
• 改革进度不及预期风险。
• 宏观风险。