周度行情回顾
铝锭
- 逻辑：上周铝价偏强运行。宏观上，美国零售销售降幅超预期，美元走弱，美联储降息预期增强。基本面方面，国内电解铝产能小增，四川早期减产产能逐步复产，广西地区某亏损减产电解铝复工复产，总体复产产能约30万吨/年。消费端，铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，环比上升4.1个百分点至60.8%。2月17日国内主流消费地电解铝锭库存81.80万吨，较上周四增加5.5万吨；铝棒库存30.70万吨，较上周四增加0.66万吨。2月全月处于铝锭累库周期，预计上半月库存快速增加，下半月随下游开工恢复，累库速度减缓。
- 观点：短期铝价偏强震荡，但成本端松动给到上方压力。
- 后期关注：地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。
锌锭
- 逻辑：上周锌价区间运行。供给端支撑走弱，国产加工费上涨，冶炼厂接货意愿不高，进口锌矿加工费同样明显回升。消费端，三大板块锌下游企业复产进度持续推进，开工率环比明显回升，但订单表现较弱。库存方面，截至2月17日，SMM七地锌锭库存总量为13.56万吨，较2月10日增加1.69万吨，国内库存录增。
- 观点：短期有色市场情绪较好，海外关税政策影响，供给支撑走弱，关注后续放量情况。
- 后期关注：宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放情况。
锡锭
- 逻辑：印尼1月精炼锡出口量环比下降66.6%，其中对中国出口减量过半。缅甸佤邦尚未更多复产消息，刚果（金）武装冲突或进一步收缩供应。下游仍处于节后复工中，年初以旧换新政策对家电市场形成良好支撑。
- 观点：价格偏强对待，遇调整试多。
- 后期关注：美国经济数据、缅甸佤邦复产情况。
工业硅
- 逻辑：上周工业硅现货市场价格弱稳，部分头部企业招标价格落地，价格低位运行。西北大厂春节前后陆续复产，预计3月中旬前全部复产完毕。供应端整体产量供应高位，节后需求不足情况下库存持续累积。需求端，多晶硅价格平稳运行，有机硅DMC市场报价普遍上扬，但下游订单需求减弱，铝合金锭价格持稳，废铝价格区间震荡。
- 观点：基本面依旧偏弱运行，库存稳定持续增长，复工在即需求未见起色，上涨缺乏动力，硅价维持弱势震荡。
- 后期关注：宏观政策、头部企业生产情况、光伏行业政策变化。
品种数据
铝
- 铝土矿：国产高品铝土矿价格稳定，国产低品铝土矿价格稳定，进口铝土矿价格环比下降。到港量环比大幅增加，出港量环比大幅增加。
- 氧化铝：国产价格环比下降，完全成本环比下降，利润环比下降。
- 电解铝：总成本环比下降，地区价差扩大。下游加工端开工率普遍环比上升，但同比仍下降。保税区库存环比大幅增加，社会库存环比增加，主要消费地铝锭出库量环比下降。交易所库存环比下降。
- 基差：SMM A00铝基差环比变化，佛山基差环比变化。
- 沪铝：月间价差扩大。
锌
- 锌精矿：国产锌精矿价格环比下降，加工费环比上升。进口锌精矿加工费环比上升。企业生产利润环比下降，进口盈亏环比上升。进口锌精矿库存环比增加。
- 精炼锌：社会库存环比增加，保税区库存稳定，上期所库存环比大幅增加，LME库存环比下降。
- 镀锌：产量环比大幅增加，开工率环比大幅增加，原料库存环比增加，成品库存环比大幅下降。
- 基差：SMM 0#锌锭基差环比变化。
- 沪锌：月间价差环比变化。
锡
- 精炼锡：云南、江西两省合计产量环比上升，开工率环比上升。
- 锡锭：SHFE库存环比大幅下降，社会库存环比略有增加。
- 锡精矿：加工费稳定。
- 锡矿：进口盈亏水平环比下降。
- 现货：各地平均价环比上升。
工业硅
- 现货价格：华东通氧553#硅价格稳定，华东421#硅价格稳定。
- 产量及开工率：新疆、云南产量环比变化，开工率环比变化。
- 库存：金属硅总库存环比增加，社会库存稳定，生产企业库存环比大幅增加。
