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生猪周报：猪市无明显驱动，或持续震荡

2025-02-21 韩露露和合期货 XL

行情回顾：生猪价格周内窄幅震荡，在13000元附近徘徊。学生开学、务工人员返岗带动餐饮及堂食需求略有改善，但居民消费需求较弱，市场步入淡季。饲料价格上涨导致养殖利润收缩，养殖端出栏意愿减弱。部分养殖端存二育倾向，但体量较小，对猪价支撑有限。截至本周五，生猪LH2505合约收盘价12985元，周环比上涨0.08%。
生猪现货价格：
- 生猪价格：持续回落。全国外三元生猪平均价格为14.88元/公斤，较节前下跌0.42元/公斤；内三元生猪平均价格为15.36元/公斤，较节前下跌0.03元/公斤。
- 仔猪价格：持续攀升。全国仔猪平均价格36.25元/公斤，比前一周上涨2.0%，同比上涨26.9%。河北、宁夏、新疆等26个省份价格上涨，华中地区价格较高（37.78元/公斤），西南地区较低（34.73元/公斤）。
生猪市场供应：
- 供应充足：能繁母猪存栏量持续增加，2025年前三季度生猪出栏大概率环比增加，实际供给量将保持宽松状态。
- 二育支撑有限：年前市场预期导致散户和二育集中出猪，年后大猪供应紧张，标肥价差扩大（全国平均1.35元/公斤）。二育尚未集中入场，对猪价支撑有限。
饲料成本：
- 上涨压力：豆粕价格上涨50-300元/吨，因南美大豆增产不及预期、国内豆粕库存下降、油厂减产。2-3月进口大豆到港减少，3月下旬可能缺豆停机。
- 价格数据：玉米价格上涨0.9%，豆粕价格上涨6.6%，育肥猪配合饲料价格上涨0.9%。
养殖利润：
- 利润收缩：自繁自养生猪养殖利润为盈利46.84元/头，外购仔猪养殖利润为盈利27.69元/头。
后市展望：饲料成本上涨、猪价走弱导致养殖利润收缩，市场供应充足，二育入场尚未集中，生猪市场无明显驱动，预计持续震荡运行。
风险点：关注二育入场情况、需求增量变化。