生猪周报：猪市无明显驱动，或持续震荡

作者：韩露露期货从业资格证号：F03100034期货投询资格证号：Z0021031电话：0351-7342558邮箱：hanlulu@hhqh.com.cn 摘要： 行情回顾：周内生猪价格窄幅震荡，在13000附近徘徊。学生开学、务工人员返岗，餐饮及堂食需求略有改善，但居民消费需求较弱，生猪消费需求步入淡季。饲料价格上涨，猪价持续走弱，养殖利润收缩，养殖端出栏意愿减弱。部分养殖端存二育倾向，然体量较小，对猪价支撑有限。 后市展望：饲料成本上涨，猪价走弱，致使生猪养殖利润收缩。生猪市场步入淡季，市场供应充足。猪价连续走弱，为二育入场提供契机，然二育尚未集中入场，对猪价支撑有限，生猪市场无明显驱动，预计生猪市场持续震荡运行。 风险点：关注二育入场情况、需求增量变化 目录 一、周内生猪市场窄幅震荡..........................................................................-3-二、生猪现货价格...........................................................................................-3-（一）生猪价格持续回落.......................................................................-3-（二）仔猪价格持续攀升.......................................................................-4-三、生猪市场供应充足，二育体量支撑不足...............................................-5-（一）结合存栏数据，生猪出栏环比增加...........................................-5-（二）二育尚未集中补栏，对猪价支撑有限.......................................-5-四、豆粕大涨推升饲料成本，压缩养殖利润...............................................-6-五、后市展望...................................................................................................-7-风险揭示：.......................................................................................................-8-免责声明：.......................................................................................................-8- 一、周内生猪市场窄幅震荡 周内生猪价格窄幅震荡，在13000附近徘徊。学生开学、务工人员返岗，餐饮及堂食需求略有改善，但居民消费需求较弱，生猪消费需求步入淡季。饲料价格上涨，猪价持续走弱，养殖利润收缩，养殖端出栏意愿减弱。部分养殖端存二育倾向，然体量较小，对猪价支撑有限。截至本周五，生猪LH2505合约收盘价12985元，周环比上涨0.08%。 二、生猪现货价格 （一）生猪价格持续回落 生猪现货价格持续回落。中国养猪网数据显示，截至2025年2月21日，全国外三元生猪平均价格为14.88元/公斤，较节前下跌0.42元/公斤；全国内三元生猪平均价格为15.36元/公斤，较节前下跌0.03元/公斤。 （二）仔猪价格持续攀升 春节过后社会场空栏率较高，此时补栏仔猪正好对应中秋旺季出栏商品猪，养殖端补栏情绪偏强，仔猪价格持续走高。农业农村部数据显示，2月第2周全国仔猪平均价格36.25元/公斤，比前一周上涨2.0%，同比上涨26.9%。河北、宁夏、新疆、天津、黑龙江等26个省份仔猪价格上涨，海南、内蒙古、青海等3个省份仔猪价格下跌。华中地区价格较高，为37.78元/公斤；西南地区价格较低，为34.73元/公斤。 三、生猪市场供应充足，二育体量支撑不足 （一）结合存栏数据，生猪出栏环比增加 2024年国内母猪产能先降后升，年初延续连续去化态势，4月存栏量降至周期低点3986万头，较2022年12月创下的周期高点累计去化9.2%。5月母猪产能出现拐点，结束了此前长达16个月的产能去化工作，逐渐恢复至绿色区间偏上水平。随着市场长线预期转弱，养殖端扩产增量操作谨慎，能繁母猪存栏环比连续3个月增长后，在产能预警信息的引导下有所回调。9月起随着前期补栏的后备母猪陆续转产，能繁母猪存栏持续缓慢增加，12月末能繁母猪存栏量达到4078万头，相当于正常保有量的104.6%，距离正常波动范围的上沿4095万头仅差17万头，逼近黄色调控预警区间。结合能繁母猪存栏量变化来看，2025年前三季度生猪出栏大概率呈现环比增加趋势，再加上生产效率提升以及养殖端压二次育肥影响，预计2025年实际供给量将保持宽松状态。 （二）二育尚未集中补栏，对猪价支撑有限 年前市场预期2月价格呈下降趋势，导致散户和二育集中出猪，使得年后大猪供应紧张，标肥价差拉大。2月年后消费惯性回落，集团厂被迫压栏增重。截至2025年2月18日，根据Mysteel农产品网统计，全国120公斤标猪与150公 斤肥猪的标肥价差为1.35元/公斤。具体来看，北方市场价差为1.20元/公斤，南方市场则为1.80元/公斤。 四、豆粕大涨推升饲料成本，压缩养殖利润 新希望、大北农、通威股份、海大集团等饲料企业在近日发布涨价通知，宣布饲料价格上涨50元/吨至200元/吨，最高调价为300元/吨。阿根廷及巴西南部降雨偏少，南美大豆增产幅度可能不及预期，加上巴西大豆收获进度偏慢、上市压力后移，不断抬高我国大豆进口成本。另外，国内豆粕库存已连续4个月下降，再加上春节期间油厂停机减产，目前豆粕库存已不足去年同期的一半，豆粕供给明显趋紧。据监测，2至3月进口大豆到港减少，3月下旬部分油厂可能缺豆停机，届时豆粕供给可能进一步趋紧。 农业农村部数据显示，25年2月第2周全国玉米平均价格2.29元/公斤，比前一周上涨0.9%，同比下跌11.9%。主产区东北三省玉米价格为2.10元/公斤，比前一周上涨0.5%；主销区广东省玉米价格2.44元/公斤，比前一周下跌0.4%。全国豆粕平均价格3.57元/公斤，比前一周上涨6.6%，同比下跌8.7%。育肥猪配合饲料平均价格3.37元/公斤，比前一周上涨0.9%，同比下跌8.2%。中国养猪网数据显示，截至2月21日，玉米现货价格为2154元/吨，较上周五上涨5元/吨；豆粕现货价格为3594元/吨，较上周五上涨91元/吨。 据Wind数据显示，截至2月21日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利46.84元/头，2月14日为盈利22.12元/头；外购仔猪养殖利润为盈利27.69元/头，2月14日为亏损4.24元/头。 五、后市展望 饲料成本上涨，猪价走弱，致使生猪养殖利润收缩。生猪市场步入淡季，市场供应充足。猪价连续走弱，为二育入场提供契机，然二育尚未集中入场，对猪价支撑有限，生猪市场无明显驱动，预计生猪市场持续震荡运行。 风险点：关注二育入场情况、需求增量变化 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。