一周简评—贵金属

贵金属板块本周保持上涨态势，COMEX黄金期货周涨1.93%报2949.6美元/盎司，COMEX白银期货周涨0.52%报32.825美元/盎司；沪金主连周涨0.34%报686.74元/克，沪银主连周跌0.25%报8082元/千克。

重要资讯：

1. 美联储3月维持利率不变概率为97.5%，降息25基点概率为2.5%；5月维持利率不变概率为80.8%，累计降息25基点概率为18.8%。
2. 实物黄金从伦敦、新加坡等地运往美国，因市场猜测特朗普可能对黄金征收关税，套利交易推动实物黄金迁徙，但套利窗口逐渐变窄。
3. 美国与乌克兰接近达成矿权协议，俄乌战争结束可能性上升。
4. COMEX期金净多头头寸减少13605手至201962手，期银净多头头寸增至39402手。
5. SPDR GoldTrust持仓量增加20.66吨至904.38吨，ishares SilverTrust持仓量增加14.16吨至13535.34吨。

市场逻辑：

1. 美国经济数据一月份大幅下降，通胀回升，失业率稳定，美联储3月降息概率下降，9月前降息可能性不大，不利贵金属价格。
2. 俄乌战争结束可能性增加，贵金属价格将逐步接近顶部区域。
3. 美元指数下跌，特朗普政策风险及央行购金支撑黄金价格；巴以冲突持续，支撑黄金避险功能。

交易策略： 贵金属价格保持强势，多单持有，谨防高位回调。COMEX金运行在2850-3000美元/盎司，COMEX银运行在31-34美元/盎司，沪金主连运行在660-700元/克，沪银主连运行在7830-8400元/千克。

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