一周简评—贵金属

2025-01-11 格林大华期货 Hallam贾文强

贵金属价格反弹。本周COMEX黄金期货涨2.44%报2717.4美元/盎司，COMEX白银期货涨3.99%报31.3美元/盎司；沪金主连涨0.33%报637.58元/克，沪银主连跌0.22%报7787元/千克。

美国非农数据强劲，美联储降息预期降温
美国12月非农就业增25.6万人（预期16.5万），失业率降至4.1%。CME“美联储观察”显示，市场预期2025年最多降息一次的概率超60%，3月不降息概率升至70%，美元指数上涨压制贵金属。
印度黄金进口减少，但数据存在重复计算问题
印度2024年4-11月黄金进口环比降5%-34%，或导致贸易逆差数据修正。部分分析师认为数据被高估，实际影响有限。
地缘政治风险短期支撑贵金属，但中期或减弱
- 胡塞武装袭击美航母加剧红海紧张局势，提振避险需求；
- 特朗普政策不支持俄乌及中东冲突，中期地缘政治风险或缓和，削弱贵金属避险属性。
ETF持仓增加，显示资金持续流入
SPDR黄金持仓增5.74吨至876.82吨，ishares白银持仓增19.83吨至14307.32吨。