医药行业：支持创新药第二版征求意见稿传出，利好创新药长期发展

核心观点与事件

• 《支持创新药高质量发展意见》第二版征求意见稿发布，旨在推动中国创新药行业长期健康发展。
• 第二版文件进一步明确了商保丙类目录相关政策，短期可落地性增强，提振市场情绪。

政策重点

1. 商保丙类目录

   • 鼓励商业健康保险发展，增设以创新药为重点的丙类药品目录。
   • 丙类目录结算价格由国家医保局组织商业保险公司与药企协商确定。
   • 丙类目录药品享受与基本医保甲乙类药品相同的进院管理政策。
   • 预计部分抗PD-1/PD-L1药物（如Opdivo、Keytruda）和ADC药物（如Trodelvy）可能被纳入。

2. 商保公司创新药投资基金

   • 鼓励商保公司设立创新药投资基金，医保部门予以支持。

研究结论

• 重申长期看好中国创新药行业的观点，建议关注研发能力强、具备差异化产品、商业化能力领先、具备出海潜力的龙头企业。
• 投资风险：政策落地速度慢于预期，竞争激烈。

关键数据

• 丙类目录预计于2025年9月出台。
• 商业健康保险可使用职工医保个人账户结余资金购买商保产品。

其他措施

• 探索新上市药品价格自评机制。
• 合理确定创新药医保支付标准。
• 优化创新药挂网服务。
• 强化真实世界研究对创新药的支撑。
• 推动创新药加快进入定点医疗机构。
• 完善“双通道”机制，加强创新药供应保障。
• 建立创新药供需对接机制。
• 对符合条件的创新药在支付时实行例外管理。
• 提高创新药货款支付和结算效率。
• 加大支持力度，助力商业健康保险为创新药发展提供更大支撑。
• 进一步发挥慈善救助对创新药的支持作用。
• 搭建全球创新药交易平台，促进中国创新药走向世界。