甲醇
- 日期：2025/02/21
- 关键数据：
- 动力煤期货：8012600
- 江苏现货：2640
- 华南现货：2590
- 鲁南折盘面：2585
- 西南折盘面：2630
- 河北折盘面：2983
- CFR中国：6325
- CFR东南亚：3633
- 主力基差：-1283
- 盘面MTO利润：-1323
- 观点：内地情绪走弱，港口库存去化不及预期，一方面来自节后需求恢复慢，另一方面来自港口等需求外采内地，对进口货减量所导致，内地港口套利，内地港口价差收缩。外盘非伊价格下降，3月提升非伊进口预期，伊朗发货少，目前按照中性偏高假设给83w 3月进口，预计库存仍偏去化，后期关注内地需求情况，若没有转好继续等待，内地煤制估值不低，若需求无法支撑，价格不好涨。
塑料
- 日期：2025/02/21
- 关键数据：
- 东北亚乙烯：8908
- 华北LL：0308
- 华东LL：1005
- 华东LD：7600
- 华东HD：0945
- 美金LL：1027
- 美湾进口利润：-1987
- 主力期货基差：886
- 两油库存：2062
- 仓单：0
- 观点：聚乙烯，两油库存同比中性，上游过节累库，煤化工累库，下游库存原料中性，成品库存中性。整体库存中性，05基差华北+300，华东+300，外盘欧美稳，东南亚维稳。进口利润-400附近，暂时无进一步增量。非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱。2月检修环比减少，国内线性产量环比增加。关注美国报价情况。2025年新装置压力较大，关注新装置投产落地情况。
聚丙烯
- 日期：2025/02/21
- 关键数据：
- 山东丙烯：6760
- 东北亚丙烯：8357
- 华东PP：0733
- 华北PP：0735
- 山东粉料：2507
- 华东共聚PP：7734
- 美金PP：0109
- 美湾出口利润：-3088
- 主力期货基差：9632
- 两油库存：220
- 观点：聚丙烯库存上游两油过节累库，中游累库。估值上，基差+10，非标价差中性，进口-500附近。出口暂时没有听说大量成交。非标价差中性。欧美维稳。PDH利润-600左右，丙烯震荡，粉料开工维稳。拉丝排产中性。后续2目前已知检修较少，供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料库存中性，成品库存中性偏高。产能过剩的背景下05预期压力偏大。如果缓解压力需要出口放量，或者PDH装置月度检修200w吨装置。
PVC
- 日期：2025/02/21
- 关键数据：
- 西北电石：2400
- 山东烧碱：1022
- 电石法-华东：7055
- 乙烯法-华东：5450
- 电石法-华南：4730
- 电石法-西北：7207
- 美金价（CFR中国）：7913
- 出口利润：-244
- 西北综合利润：-210
- 华北综合利润：-244
- 基差(高端交割品)：05-280
- 观点：基差走强至05-280，厂提基差-460，下游元宵前暂未回归，成交偏淡。中上游库存累库幅度中性，供应中枢后续或持稳78%，3、4月关注春检规模。节中出口签单一般，3月宏观政策频对近月需求支撑有限。煤价持稳，兰炭成本稳定，电石前因春运影响调降；烧碱出口成交FOB480，产销区套利较多，关注后续出口签单能否支撑高度碱，PVC综合利润-80。当下静态库存高位，下游表现平平，宏观偏强，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工。
