1、基本面：
- 外盘镍大幅反弹，价格站回20均线以上。
- 短期印尼矿供应偏紧，部分企业降产量，叠加天气因素，镍铁价格偏强，成本支撑强劲。
- 不锈钢库存继续上升，下游消费尚未完全恢复，需等待观察。
- 新能源汽车12月产销数据良好，缓解库存压力，利多镍价。
- 中长线镍过剩格局不变，短期偏空。
2、基差：
- 沪镍现货125075，基差-1065，偏空。
- 不锈钢平均价格13775，基差530，偏多。
3、库存：
- LME镍库存192180，+1728，偏空。
- 上交所镍仓单28685，-596，偏空。
- 不锈钢期货仓单89487，-14571，偏空。
4、盘面：
- 沪镍收盘价在20均线以上，20均线向下，中性。
- 不锈钢收盘价在20均线以上，20均线向下，中性。
5、主力持仓：
- 沪镍主力持仓净多，空翻多，偏多。
- 不锈钢主力持仓净多，偏多。
6、结论：
- 沪镍2503：120000-130000区间运行。
- 不锈钢2505：20均线上下震荡运行。
7、多空因素：
- 利多：新能源汽车数据良好，短期印尼镍矿短缺。
- 利空：国内产量同比大幅上升，需求无新增长点。
8、关键数据：
- 沪镍主力期货价格：126140元/吨。
- 不锈钢主力期货价格：13245元/吨。
- 上期所镍库存：37297吨。
- LME镍库存：192180吨。
- 不锈钢全国库存：107.19万吨。
- 镍矿CIFNi1.5%：52520美元/湿吨。
- 不锈钢生产成本：传统成本131181元/吨，低镍+纯镍成本13416元/吨。
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