琰究机器人点评07巨头入局国产崛起看好产业链不断共振民生汽车崔琰团队

研报总结

巨头入局：蚂蚁、Meta全新入局、巨头进展持续共振

2月以来，蚂蚁集团发布人形机器人相关岗位招聘，涵盖硬件结构、运动控制等职位；Meta计划自研人形机器人硬件，已在Reality Labs硬件部门组建研发团队。全球科技巨头持续布局，成为板块强力主线。

国产崛起：宇树成功破圈、带动国产链估值溢价提升

12月底以来，宇树科技成为第一家成功破圈的国产人形主机厂，市场关注焦点。王兴兴认为AI驱动机器人进化速度超预期，预计今年年底前AI将达到新量级。国产机器人供应链估值体系正在重构。

中短期维度：看好2025Q1机器人强势表现

原因在于：

1. DeepSeek行情外溢：DeepSeek概念仍处于启动初期，相关标的连续表现强势，云端+端侧算力提效逻辑加速演绎，短期内外溢行情不会衰减；
2. Q1三大潜在催化：
   • 特斯拉：Optimus将在未来几周更新；
   • Figure：未来30天内将展示人形机器人新进展；
   • 英伟达：GTC25有望更新机器人方面进展。

中长期维度：看好2025年机器人全年行情

原因在于：

1. AI进化映射：从ChatGPT到DeepSeek，AI大模型技术迭代提速，有望不断向机器人板块映射；
2. 巨头进展共振：全球科技巨头持续布局，宇树、Figure等创业公司不断破圈，形成强力共振；
3. 量产验证在即：2025年数千台目标实现难度较低，远期快速放量可期，量产初期无需担忧供应链降本压力与格局恶化，2025年是机器人产业链“甜蜜时刻”。

产业链核心公司

1. T链：拓普集团、贝斯特、均胜电子、爱柯迪；
2. H/S链：隆盛科技、豪能股份；
3. NV链：奥比中光、伟创电气；
4. 国产链：中大力德、长盛轴承；
5. F链：银轮股份。