甲醇产量继续小幅减少 春检力度待持续跟踪

2月19日，甲醇期货主力合约收跌0.47%至2535.0元，持仓量微增419手至803835手。市场呈现震荡偏弱态势，核心逻辑包括：内地货源冲击港口、烯烃装置存检修计划以及传统需求稳步提升。

市场动态

• 华东地区甲醇价格小幅下调，内地企业出货为主，部分库存偏高位，贸易商出货长约为主，转单气氛冷清。下游外采阶段性支撑，新单成交理性。
• 总持仓1002655手，减少122手；仓单11092张，无变化。

基本面分析

1. 动力煤市场：需求恢复不及预期，供给加速上升，库存持续积累，价格承压下跌，继续寻底可能性较大。
2. 甲醇供应：装置检修与复产交替，总体负荷下降，广西华谊180万吨装置检修，产量继续小幅减少，春检力度待持续跟踪。
3. 下游需求：产业链利润增加，烯烃利润改善（宁波富德存停车计划），传统需求除醋酸外均恢复，甲醇需求稳步提升。
4. 库存与物流：内地库存总体去化，港口受内地货源冲击库存累积，需求恢复缓慢导致提货偏缓。

多头与空头逻辑

• 多头：传统需求稳步提升。
• 空头：内地货源冲击港口，烯烃存检修计划。

总结
观点：震荡偏弱
核心逻辑：

1. 内地货源冲击港口
2. 烯烃存检修计划
3. 传统需求稳步提升