【银河专题】鸡蛋5月合约价格走势分析

第一部分背景

年后鸡蛋现货价格下跌，从4元/斤降至3.2元/斤，2月下半月再次下跌。期货端近月合约也出现明显下跌，但价格已跌至相对低位，5月合约在3200附近有较强支撑，市场对未来走势存在分歧。报告分析了供需及成本等因素。

第二部分影响因素分析

一、产能大量增加，供应端非常充足

1. 在产存栏量较高，补栏积极性高：1月份全国在产蛋鸡存栏量12.89亿只，同比增加6.4%，未来几个月存栏量将持续增加。2025年上半年新开产蛋鸡大量增加，供应端压力较大。
2. 养殖利润持续较好，外部资金大量入场：2020年7月以来蛋鸡养殖持续盈利，2024年盈利情况尤佳，吸引大量外部资金入场。2024年蛋鸡养殖项目规划产能达1亿9789万羽，同比增加154%。

二、饲料成本虽然有所上涨，未来饲料成本或增加

饲料成本近期上涨，单斤鸡蛋对应饲料成本从2.6元/斤涨至2.9元/斤，涨幅12%。豆粕价格上涨24%，玉米价格上涨近5%。2024年同期饲料成本略高于目前，但去年饲料成本在震荡中甚至下跌，今年则持续上涨，未来可能进一步走高，对蛋价有支撑作用。

三、现货价格下跌给盘面带来压力

春节后鸡蛋消费淡季，2024年消费情况较好，2025年预计维持。但今年产区鸡蛋均价已跌至3元/斤附近，低于去年春节后的最低点3.2元/斤，甚至可能进一步下跌，对期货盘面形成压力。

第三部分总结

鸡蛋供应端压力较大，大量外部资金入场导致供应充足；需求端维持消费淡季但消费情况较好；饲料成本上涨对蛋价有支撑。尽管如此，连续多年盈利后养殖户可能面临亏损，价格或跌破3元/斤，期货价格仍有一定下行空间。预计鸡蛋5月合约价格未来仍有一定的下行空间。