私募策略跟踪周报：股票策略延续上行，拥抱流动性，把握结构分化和行情节奏

（2025年02月10日-2025年02月14日）——招商期货私募策略跟踪周报 ·联系人-卢星·联系电话：13120557519·luxing1@cmschina.com.cn·研究员-赵嘉瑜·联系电话：13686866941·zhaojiayu@cmschina.com.cn·执业资格号: Z0016776 2025年2月18日 风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移；私募基金业绩来源可能存在一定的误差或延迟，请投资者谨慎参考。 私募回顾01 绩效归因02 03风险监测 01 私募回顾 1.私募指增基金业绩跟踪：本周2类指增策略均为正收益 数据来源：招商期货 1.私募指增基金业绩跟踪：本周四类指增策略收益表现较好 2.股票中性基金业绩跟踪：本周不足50%的中性策略收益为正 3.期权策略基金业绩跟踪：本周75%以上的期权策略收益为正 数据来源：招商期货 02 绩效归因 1.私募指增策略成分股拆解：小微盘增仓，成分股占比仍处于安全区间 数据来源：Wind、招商期货 1.私募指增策略成分股拆解：市值下沉带来显著超额 03风险监测 私募指增风险监测：沪深300指增基金的超额风险暴露分析 可以看出，截至2025-02-14，沪深300指增基金在盈利因子、动量因子和成长因子额暴露较大，分别为1.21、1.14和-1.12。 私募指增风险监测：沪深300指增基金的超额风险暴露分析 数据来源：Wind、通联数据、招商期货 私募指增风险监测：中证500指增基金的超额风险暴露分析 可以看出，截至2025-02-14，中证500指增基金在大小盘因子、成长因子、杠杆因子超额暴露较大，分别为-0.71、-1.41、-1.2。 私募指增风险监测：中证500指增基金的超额风险暴露分析 数据来源：Wind、通联数据、招商期货 私募指增风险监测：中证1000指增基金的超额风险暴露分析 可以看出，截至2025-02-14，中证1000指增基金在中盘因子超额暴露较大，为-0.83。 私募指增风险监测：中证1000指增基金的超额风险暴露分析 数据来源：Wind、通联数据、招商期货 研究员简介 赵嘉瑜：招商期货首席策略，金工与金融大组主管，负责宏观策略、资产配置及基本面量化，带领团队获得中金所优秀分析师团队称号。具有期货从业资格（证书编号：F3065666）和投资咨询从业资格（证书编号：Z0016776），美国纽约大学国际政治与国际经济硕士，上海交大经济学与法语双学士，曾在曼氏金融工作。在《中美聚焦》、《中国能源报》、《澎湃新闻》、《上海证券报》、《期货日报》等媒体发文，多次担任人大及哈工大（深圳）的客座讲师。 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻 版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼