市场要闻
- 工信部等三部门印发《新材料大数据中心总体建设方案》：目标到2027年，材料领域数据资源汇聚能力和流通活力显著增强，搭建“1+N”架构体系，形成公益性服务和市场化运营模式，并建立30个以上数据资源节点、30项以上算法软件和工具、20种以上典型材料和产品的数据赋能应用示范。到2035年，全面建成并稳定运行，实现全国材料领域数据汇聚、处理和开发，数据规模进入国际第一梯队，形成数据驱动的材料创新发展范式。
- 融资信息：10月30日，信用债市场发行858.77亿元，偿还268.86亿元，净融资589.91亿元。其中，AAA评级发行560.2亿元，净融资492.20亿元；AA+评级发行118.51亿元，净融资26.46亿元；AA及以下评级发行180.06亿元，净融资71.25亿元。
市场回顾
- 境内信用债市场
- 一级信用债：供给略有抬升，机构追低情绪谨慎。
- 短融/超短融：24福州地铁SCP003发行10亿元，270天超短，票面2.07%，全场5.1倍。
- 中票：24中交租赁MTN001发行2.43%，全场2.33倍。
- 二级信用债：资金面宽松，信用短端回暖，部分小幅减点成交。中长端市场对资产荒逻辑产生分歧，交投偏谨慎，收益率围绕估值波动。中债估值显示，3M AAA中短期票据收益率1.98%（下行1.2bps），6M AAA中短期票据收益率2.02%（下行0.96bps），1Y AAA中短期票据收益率2.09%（上行1.15bps），3Y AAA中短期票据收益率2.29%（下行0.02bps），5Y AAA中短期票据收益率2.4%（下行0.32bps）。期限利差方面，1Y-6M利差6.4bps（走阔2.11bps），5Y-3Y利差10.89bps（收窄0.3bp）。信用利差方面，3Y AAA信用债（相较同期限国开债）收窄0.52bp至41.6bps，5Y AAA信用债收窄1.32bps至48.64bps。
- 境内利率债市场
- 一级利率债：政金债需求稳定，1年、10年农发债结果低于成交水平16bps和1bp，1年出口清发债综合收益率低于二级1.1bps。地方债发行289.92亿元，结果较基准加点5-12bps不等，20年需求较好，较基准加点5-6bps。
- 二级利率债：交投清淡，收益率窄幅波动，小幅下行。资金面宽裕，短债表现略好于长债。10年国债活跃券240011收报2.14%（下行0.15bps），10Y国开债240210收报2.226%（下行0.1bps）。
- 境内资金市场：央行开展4310亿元7天期逆回购操作，到期7927亿元，净回笼3617亿元。市场流动性非常宽松，DR001加权报1.38（下行6bps），R001加权报1.52（下行4bps）。存单市场低波动，一级市场发行较少，二级市场国股行一年期存单收益率报1.945。
- 境内衍生品市场
- 利率掉期：资金面宽松，利率互换收益率整体震荡。FR007维持1.9%，3M Shibor维持1.884%。5Y Repo成交1.785%-1.805%，1Y Repo成交1.70%-1.72%。5Y Shibor成交1.84%-1.85%，1Y Shibor成交1.75%-1.76%。
- 外汇掉期：人民币掉期曲线整体上行，短端TN跨月美元资金面较松，市场跨月买盘汹涌，带动一个月以内价格走升。长端客盘购汇较多，特朗普胜选预期和下月降息预期下，长端卖盘减少，市场自-2200附近震荡上行至-2100附近，成交量下滑。
- 中资离岸债券
- 一级市场：财政部发行两笔离岸人民币固息债券（2年期1.83%，5年期2.05%），济南城市建设集团发行3年期美元固息债券（定价pending），武汉金融控股集团发行3年期美元固息债券（5.4%），广德市国有资产投资经营有限公司发行3年期日元无评级固息债券（2%），淄博市淄川区财金控股发行3年期离岸人民币无评级固息债券（3.7%）。
- 二级市场：中资投资级利差变化在+1至-1个基点之间，市场交易清淡。TMT长端卖盘增多，腾讯利差拉宽1bp。
市场观点
- 近期投资者看股做债，对股市以外的信息博弈主要发生于股市收盘后。
- 周四将公布10月PMI数据，周三尾盘投资者止盈长端，或有部分提前押注PMI数据走强。
- 前期EPMI数据环比上行1.2个百分点，分项中出口订货、购进价格和销售价格指数均上涨超过6个百分点，增强投资者对产销景气度上升的预期。
- 周四央行将公告10月公开市场国债买卖操作情况，并可能公告公开市场买断式回购操作情况，对债市即时影响有限。
- 当前投资者对短端确定性较为青睐，在行情选择消息的市场环境下，不排除短端可能迎来一轮机会。
