光伏行业新技术专题研究（二）：BC电池平台型技术优势明显，关注龙头商业化进程

分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003tangjn@ccnew.com 021-50586738 ——光伏行业新技术专题研究（二） 证券研究报告-行业专题研究 强于大市(维持) 发布日期：2025年02月19日 投资要点： ⚫BC电池是一种将太阳电池的发射极、背场、基区、发射极电极和背场电极均设计在电池背表面的高效率硅基太阳电池。IBC电池将栅线做到背面，避免金属栅线电极对太阳光线的遮挡，能够最大限度地利用入射光，减少光学损失。BC电池作为平台型技术，可与P型、HJT、TOPCon等技术结合，形成HPBC、HBC、TBC等电池结构，从而更好的发挥各类型电池的优点。 资料来源：中原证券研究所，聚源 ⚫BC电池发电增益效果明显，但加工难度较高增加生产成本。BC电池短路电流密度提高，背部金属化面积增加减少串联电阻，同时，前表面钝化和光学性能方面的优化更加灵活，因而具备较高的光电转化效率。同等约束条件下，BC电池组件相对于主流TOPCon电池产品，绝对效率高1个百分点，同等面积装机容量提升4.76%，全生命周期发电量高约8%。BC电池工艺复杂性增加加工难度和生产成本。隆基和爱旭在BC电池商业化进程较为领先，2025年有望进入大规模放量阶段，而其他电池厂多采取跟随策略，进展有限。 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：宏观信心增强，海外需求不减，关注输变电行业龙头》2025-01-27 《电力设备及新能源行业月报：2024年国内新增光伏装机再创历史新高，光伏主产业链价格企稳》2025-01-27 《电力设备及新能源行业月报：多晶硅、硅片持续减产，关注产能出清进度》2024-12-31 ⚫BC电池目前主要应用于价值量较高的分布式光伏领域，2024年，集中式市场招标实现量的突破。BC电池美观度更高，但高售价导致产品主要应用于对价格敏感度更低的分布式光伏市场。2024年，中国华能、粤水电、中国华电和国家电投集团等央国企发电集团在光伏组件招标中明确采购BC电池产品，推动BC电池在集中式电站的应用。随着下游发电集团对创新型、差异化产品需求增加以及BC组件本身生产成本的降低和性价比的显现，BC组件市场渗透率有望逐步提升。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫BC电池发展有望带动设备和相关材料市场需求。BC电池生产工艺复杂，单GW投资近四亿元，显著超过主流TOPCon电池设备投资额。受益于BC电池产能的增长，未来三年相关产业链设备市场规模有望超过七百亿元。而气相沉积镀膜设备、金属化处理设备、光刻处理设备市场规模均有望超过百亿元且技术门槛高市场高度集中的特点，相关企业有望受益。 ⚫投资建议：建议关注BC电池制造商、上游核心设备厂和材料厂。 风险提示：行业处于调整期，新电池技术推广不及预期；全球光伏行业新增装机需求不及预期。 内容目录 1. BC电池平台型技术优势明显，商业化进程有望加快........................................3 1.1. BC电池具备良好的发展前景，工艺复杂性问题仍有待突破..............................................31.2. BC电池应用于分布式市场，并向集中式场景拓展............................................................61.3.龙头企业扩产BC技术路线，其他电池厂紧密跟随..........................................................7 2. BC电池生产工艺复杂，需求放量将拉动产业链各环节市场规模......................9 2.1. BC电池发展有望带动设备和相关材料市场需求................................................................92.2.重点公司介绍..................................................................................................................14 3.投资建议........................................................................................................18 4.风险提示........................................................................................................19 图表目录 图1：BC电池与PERC电池外观对比.....................................................................................3图2：IBC电池结构示意图.......................................................................................................3图3：HBC电池结构示意图......................................................................................................4图4：钝化接触IBC电池结构...................................................................................................4图5：隆基福建福州金锻700kW工商业发电项目（Hi-MO 6 Max极智家）...........................6图6：爱旭股份湖州长兴拓可机械光伏发电项目....................................................................6图7：国内不同技术路线太阳能电池占比和预测情况...............................................................7图8：BC电池单GW设备投资情况.........................................................................................9图9：低压化学气相沉积镀膜设备LPCVD.............................................................................11图10：激光刻蚀设备示意图...................................................................................................12图11：激光转印设备示意图...................................................................................................12图12：BC电池光伏绝缘胶应用示意图..................................................................................13 表1：IBC电池与PERC、TOPCon和HJT电池对比......................................................................4表2：隆基绿能Hi-MO X10光伏组件与同版型的TOPCon电池组件在不同应用场景下的经济效益对比.......................................................................................................................................4表3：不同技术路线太阳能电池制造工艺.................................................................................5表4：2024年以来我国BC组件招标情况..................................................................................6表5：主要光伏企业在BC电池领域的研发进展和出货情况......................................................8表6：BC电池设备需求量估算.................................................................................................10表7：BC电池镀膜设备供应商情况.........................................................................................11表8：BC电池激光设备供应商及其产品情况...........................................................................12表9：主要BC电池串焊机供应情况.........................................................................................13表10：重点企业估值情况.......................................................................................................18 1.BC电池平台型技术优势明显，商业化进程有望加快 1.1.BC电池具备良好的发展前景，工艺复杂性问题仍有待突破 IBC(Interdigitated Back Contact)太阳电池，即交叉背接触太阳电池。该结构电池于1975年由Schwartz和Lammert提出，是一种将太阳电池的发射极、背场、基区、发射极电极和背场电极均设计在电池背表面的高效率硅基太阳电池。IBC电池将栅线做到背面，避免金属栅线电极对太阳光线的遮挡，能够最大限度地利用入射光，减少光学损失。 IBC电池的前表面为碱制绒形成的随机金字塔结构，并采用磷源低浓度掺杂形成n前表面场。电池的前表面沉积由SiO2和PECVD制备的SiNx叠层钝化减反膜；电池的背面沉积SiO2，同时钝化n*背场、n型基区和p*发射极。电池背面p区和n*区由未进行重掺杂的基区分隔开来。使用光刻或化学刻蚀工艺，使金属电极在电池背面呈叉指状排列。 资料来源：中国知网，《n型背结背接触太阳电池的产业化研究》，中原证券研究所 资料来源：搜狐网，中原证券研究所 IBC电池可与PERC、TOPCon和HJT电池结构结合，形成多样化晶硅电池结构。IBC技术作为平台型技术，可与P型、HJT、TOPCon等技术结合，形成HPBC、HBC、TBC等电池结构。HBC电池可以发挥IBC电池高短路电流