一、研究观点
18日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于44160元/吨，日内跌幅0.4%，持仓减仓238手至20826手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水收至2160元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2505收于10565元/吨，日内跌幅0.61%，持仓增仓12164手至20.6万手。百川工业硅现货参考价11222元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至10150元/吨，现货贴水扩至610元/吨。西北硅厂复产提上日程，节奏相对缓慢，西南规模性减产存在提前可能，供给量级低于往年同期。随着年后铝合金厂家补货，以及多晶硅二季度提产预期，需求展现复苏迹象，叠加石油焦等还原剂成本上行，预计硅价开启止跌阶段但上涨存疑，仍待晶硅端需求兑现和交割推进，以及工业硅库存减压效果。晶硅受行业政策和需求提振，短期展现向上动力。
二、日度数据监测
- 主力工业硅10590元/吨，近月10760元/吨，涨跌-40元/吨。
- 不通氧553#硅(华东)10650元/吨，不通氧553#硅(黄埔港)10650元/吨，不通氧553#硅(天津港)10600元/吨，不通氧553#硅(昆明)10550元/吨，不通氧553#硅(四川)10350元/吨，不通氧553#硅(上海)11300元/吨，通氧553#硅(华东)10850元/吨，通氧553#硅(黄埔港)10850元/吨，通氧553#硅(天津港)10750元/吨，通氧553#硅(昆明)11050元/吨，通氧553#硅(新疆)10350元/吨。
- 421#硅(华东)11600元/吨，421#硅 (有机硅用, 华东)12150元/吨，421#硅(黄埔港)11800元/吨，421#硅(天津港)11750元/吨，421#硅(昆明)11650元/吨，421#硅 (有机硅用, 昆明)12450元/吨，421#硅(四川)11750元/吨，421#硅(新疆)11400元/吨。
- 950/750950/7500/0不通氧553#硅(华东)10650元/吨，不通氧553#硅(黄埔港)10500元/吨，不通氧553#硅(天津港)10550元/吨，不通氧553#硅(昆明)10150元/吨，不通氧553#硅(四川)10200元/吨，421#硅(华东)10800元/吨，421#硅 (有机硅用, 华东)11350元/吨，421#硅(黄埔港)11150元/吨，421#硅(天津港)11050元/吨，421#硅(昆明)11350元/吨，421#硅 (有机硅用, 昆明)12150元/吨，421#硅(四川)11400元/吨，421#硅(新疆)11300元/吨。
- 主力多晶硅44160元/吨，近月44160元/吨，涨跌-110元/吨。
- N型多晶硅料42000元/吨，致密料/单晶用34500元/吨，菜花料/单晶用31500元/吨。
- 110DMC华东市场13500元/吨，生胶14500元/吨，107胶13800元/吨，二甲基硅油13800元/吨。
- 硅片（元/片）单晶M6/M10/G12/1.08/1.63/1.08/1.63/0.00/0.00/0.00。
- 电池片（元/瓦）单晶M6/M10/G12/0.333/0.278/0.333/0.2780.00/0.00/0.00。
- 单晶perc单面166/182/210/0.65/0.67/0.65/0.67。
- 单晶perc双面166/182/210/0.66/0.68/0.66/0.68。
- 工业硅仓单67728吨，工业硅总库存（周度）339020吨。
- 工业硅仓单67728吨，工业硅总库存（周度）339020吨。
- 黄埔港52000吨，天津港58000吨，昆明港48000吨，厂库230000吨，合计388000吨。
三、图表分析
- 图表1：工业硅各牌号价格（元/吨）。
- 图表2：牌号价差（单位：元/吨）。
- 图表3：地域价差（单位：元/吨）。
- 图表4：用电价格（元/度）。
- 图表5：硅石价格（元/吨）。
- 图表6：精煤价格（元/吨）。
- 图表7：DMC价格（元/吨）。
- 图表8：有机硅产成品价格（元/吨）。
- 图表9：多晶硅价格（元/吨）。
- 图表10：硅片价格（美元/片；元/片）。
- 图表11：电池片价格（元/瓦）。
- 图表12：组件价格（元/瓦）。
- 图表13：工业硅期货库存（万吨）。
- 图表14：工业硅厂库库存（万吨）。
- 图表15：工业硅周度行业库存（万吨）。
- 图表16：工业硅周度库存变化（万吨）。
- 图表17：DMC周度库存（吨）。
- 图表18：多晶硅周度库存（吨）。
- 图表19：主产地平均成本水平（元/吨）。
- 图表20：主产地平均利润水平（元/吨）。
- 图表21：工业硅周度成本利润（元/吨）。
- 图表22：铝合金加工行业利润（元/吨）。
- 图表23：DMC成本利润（元/吨）。
- 图表24：多晶硅成本利润（元/吨）。
四、研究结论
预计硅价开启止跌阶段但上涨存疑，仍待晶硅端需求兑现和交割推进，以及工业硅库存减压效果。晶硅受行业政策和需求提振，短期展现向上动力。
一、研究观点
点评
18日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于44160元/吨，日内跌幅0.4%，持仓减仓238手至20826手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水收至2160元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2505收于10565元/吨，日内跌幅0.61%，持仓增仓12164手至20.6万手。百川工业硅现货参考价11222元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至10150元/吨，现货贴水扩至610元/吨。西北硅厂复产提上日程，节奏相对缓慢，西南规模性减产存在提前可能，供给量级低于往年同期。随着年后铝合金厂家补货，以及多晶硅二季度提产预期，需求展现复苏迹象，叠加石油焦等还原剂成本上行，预计硅价开启止跌阶段但上涨存疑，仍待晶硅端需求兑现和交割推进，以及工业硅库存减压效果。晶硅受行业政策和需求提振，短期展现向上动力。
二、日度数据监测
三、图表分析
3.1工业硅及成本端价格
资料来源：百川盈孚、光大期货研究所
3.2下游产成品价格
资料来源：百川盈孚、SMM、光大期货研究所
3.3库存
资料来源：百川盈孚、光大期货研究所
3.4成本利润
资料来源：百川盈孚、光大期货研究
有色金属团队介绍
展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队曾荣获第十六届、第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。
期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。
期货从业资格号：F3030849期货交易咨询资格号：Z0016041E-mail：Liuyn@ebfcn.com.cn王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。
期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。
期货从业资格号：F03109968期货交易咨询资格号：Z0021609 E-mail：zhuxi@ebfcn.com.cn
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