基本面信息
截至2025年2月17日，国内纯碱厂家总库存184.69万吨，较周四下降3.19万吨，跌幅3.19%。其中，轻质纯碱89.36万吨，环比增加2.55万吨；重质纯碱95.33万吨，环比下降5.74万吨。
南华观点
- 供应端：干扰信息不断，盘面资金博弈剧烈。关注2月下旬大厂检修影响。近端供应端产量仍处于相对高位，小幅波动为主。不排除后续仍有部分装置变动或检修对产量造成阶段性波动，但目前看尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中。
- 需求端：从浮法玻璃和光伏倒推，刚需继续承压。新产能方面，连云港德邦60万吨据悉已投料，关注实际进展和产品出料情况。
短期供需格局
短期供应仍在高位持稳，需求预期偏弱，整体供需格局不变。
纯碱期货分析
- 主力收盘价和持仓量：纯碱期货主力收盘价和持仓量数据显示市场资金博弈剧烈。
- 月差：
- 月差（01-05）季节性分析显示近期月差表现。
- 月差（05-09）季节性分析显示历史月差走势。
- 月差（09-01）季节性分析显示不同月份的月差季节性规律。
- 仓单数量：纯碱仓单数量季节性分析显示近期仓单变化趋势。
区域价格走势
- 重质纯碱：各区域价格走势分析显示沙河、青海、华北、东北、华东、华南、华中、西南地区的价格变化。
- 轻质纯碱：各区域价格走势分析显示华北、华东、青海、华中、华南、东北、西南地区的价格变化。
生产情况
- 产能利用率：中国纯碱产能利用率季节性分析显示近期产能利用率水平。
- 损失量：中国纯碱损失量季节性分析显示近期损失量变化。
利润情况
- 氨碱法：成本和利润分析显示近期氨碱法成本和利润水平。
- 联碱法：成本和利润分析显示近期联碱法成本和利润水平。
价差分析
- 华北地区价差（重碱-轻碱）：季节性分析显示近期价差变化。
- 华东地区价差（重碱-轻碱）：季节性分析显示近期价差变化。
生产成本和毛利
- 轻质纯碱：
- 氨碱法：生产成本和生产毛利分析显示华北地区的成本和毛利水平。
- 联产法：生产成本和生产毛利分析显示华东地区（除山东）的成本和毛利水平。
研究结论
市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，短期供应高位持稳，需求预期偏弱，整体供需格局不变。关注2月下旬大厂检修影响及新产能进展。
