动力煤早报

核心观点与关键数据

• 品种观点：动力煤短期震荡偏空，市场预期偏弱，价格弱势运行。
• 价格行情：截至2月13日，秦皇岛港5500K报价745元/吨，周环比下跌11元/吨，跌速扩大。
• 中美贸易摩擦影响：美国对华加征关税（10%和25%）对动力煤需求端形成利空，但国内进口美国煤数量有限，影响不大；钢铝关税对黑色金属用煤需求形成压力，但钢材出口至美国数量有限，影响需持续观察。

供需格局分析

• 供应端：主产区煤矿陆续复产，煤炭供应逐步恢复；海运煤前6周合计到港3591.5万吨（日均85.5万吨），较去年同期下降；蒙煤进口量虽下降但仍处高位（2月3日~8日甘其毛都口岸通关车数超5000辆）。
• 需求端：节后电厂煤炭日耗回升，但内陆17省和沿海8省电厂库存均处于历史高位（截至2月13日环渤海9港库存2813.84万吨，周环比累库203.06万吨，较去年同期高818.1万吨）。
• 市场氛围：旺季临近尾声，煤炭市场持续悲观，价格维持偏弱运行。

研究结论

• 动力煤现实供需格局偏宽松，内需和外需担忧对非电行业用煤需求形成利空。
• 预计下周港口煤价仍将维持偏弱运行。