【市场聚焦】鸡蛋:近月跳水

核心观点与关键数据

• 市场现状：昨日鸡蛋近月合约大幅跳水，03合约一度跌超5%，主力合约05低开低走，跌幅超3%。现货市场周末表现不佳，开学备货支撑力度有限，市场盼涨不涨，期现同步走弱。
• 需求分析：春节后至3月为传统消费淡季，家庭库存消化缓慢，食品厂及餐饮需求恢复滞后。元宵节前市场有止跌迹象，但周末开学备货高峰期，市场走货情况远不及预期，主产区价格下滑，销区价格也出现不同程度的走弱。
• 供给分析：养殖利润快速走缩，主产区单斤鸡蛋价格已跌至成本线以下的位置。当前存栏基数更高，且2024年四季度延淘导致老鸡占比提升。

研究结论

• 短期走势：在现货市场尚未出现有效支撑前，市场延续近弱远强格局，反套逻辑仍为主线策略。短期关注市场投机情绪波动，主力合约能否突破前低。
• 长期机会：若养殖端持续亏损驱动产能去化开启，将带动远月合约估值修复。下半年市场能否出现产能拐点，关键在于亏损持续性对产能出清的刺激程度。
• 历史对比：当前市场运行逻辑与2024年同期存在高度相似性，彼时养殖端出现亏损后，倒逼老鸡集中淘汰，阶段性缓解供应压力。今年产能去化的节奏可能与去年有所不同，若后续亏损周期拉长，养殖端被动去产能的力度或强于去年同期。

风险提示

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