【市场聚焦】鸡蛋:近月涨停

鸡蛋合约昨日大幅上涨，06和07合约触及涨停板，主力合约09涨幅超4%，其它月份合约均有不同幅度的上涨。豆粕的强势上涨是开启鸡蛋本次上涨的主因，成本端的抬升带动盘面估值整体上调，而近月合约空头集中减仓，造成近端的上涨幅度超出预期。 成 本 抬 升 ， 淘 鸡 增 量 鸡蛋的价格与成本的相关性较高，今年饲料成本始终处于低位，对蛋价的支撑偏弱。受天气影响，豆粕期价在五一后跳空上涨，加之玉米昨日也表现偏强，饲料成本的抬升，带动盘面合约估值整体上调。 供给端来看，今年开春以来补栏量都处于较高水平，淘汰鸡出栏量是市场关注的重点指标。由于近期养殖端的利润不佳，驱动产业淘汰老鸡的积极性提升，4月份淘鸡出栏量环比增幅较大，但当前尚未出现超淘现象。根据卓创资讯公布的存栏数据，4月末在产蛋鸡存栏量达到12.4亿羽，环比增长0.57%，仅次于2020年的存栏水平，根据推演来看，未来产能增幅仍将保持缓幅上升的趋势。产能增加的逻辑在之前的下跌趋势中已充分体现，因此，虽然产能增加的趋势并未发生改变，但淘鸡量的大幅增加，对于盘面而言仍释放了利多信号。 图1在产蛋鸡存栏量（亿羽） 二近 月 合 约 涨 幅 高 于 远 月 在之前的文章中我们提到过，鸡蛋合约呈现近弱远强的局面，近月合约走势遵循基本面的逻辑，远月由预期驱动，因此，在之前的下跌中，越近的合约下跌幅度越大，06和07合约都给出了成本线以下的位置。虽然五一节日的价格上涨不及预期，但节后现货不跌反涨，加之成本端的大幅抬升，空头在成本线以下位置做空的意愿降低，集中减仓造成踩踏行情，带动近月的合约大幅上涨。 三博 弈 加 剧 ， 关 注 市 场 情 绪 从鸡蛋近期的走势来看，通常基本面的变化并不大，而资金的博弈带动盘面的波动却异常的大。当前鸡蛋合约总持仓超过了60万手，是品种上市以来的最高值，新的资金涌入也意味着历史的规律可能受到挑战，盘面对于交易题材的反应更为激烈，涨跌幅度远超出基本面本身所带来的影响，这点在其他品种的波动中也有所体现。但交易最终都要回归理性，资金可能改变短期的节奏，长期的趋势还是要遵循基本面的逻辑。后续还要进一步跟踪现实的跟进情况，谨慎追多。 作者简介 关壹麟中粮期货研究院农产品高级研究员交易咨询资格证号：Z0018177 张蔚中粮期货研究院农产品研究员从业资格证号：F03114065 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。