核心观点与关键数据
- 期指市场：截至2025年2月14日当周，期指反弹为主，IH2502上涨1.18%，IF2502上涨2.03%，IC2502上涨4.26%，IM2502上涨4.68%。全市场股指期货活跃度略有回落，日均成交量减少1.10%至51.63万手。
- 高频宏观基本面因子评分：期指方面，通胀指标3分，流动性指标4分，估值指标9分，市场情绪指标6分；期债方面，通胀指标8分，流动性指标7分，市场情绪指标8分。
- 期限结构：IF、IH基差升水走阔明显，IC贴水收窄，IM各合约基差走弱，基差贴水小幅走阔。
- 金融衍生品量化CTA策略：上周净值上升0.24%，主要收益来源为周二做多T合约并持有至周三平仓。1月社融和信贷数据超预期，对IC和IM提升作用明显。短周期方面，汇率作用减轻，险资参与度上升。持仓量方面，IM持仓量边际小幅下降，IF和IH有所上升。
- 综合信号：期指整体综合信号中性偏强；期债方面，持仓量显示边际回落，短期面临向下调整压力，短周期资金面压力缓和，TF信号强度略高于T，综合信号中性震荡。
风险提示
- 经济复苏力度不及预期。
- 美联储政策进一步超预期。
- 地缘政治风险超预期。
股债评分
- 期债评分：7分（市场情绪指标8分，期限结构指标8分）。
- 股指估值周涨跌：0.90%（市盈率PE 18.74，市销率PS 1.40）。
- 市场情绪：股指周涨跌1.78%（融资余额18423.16），债券周涨跌2.11%（国开债到期收益率1.64）。
股债横截面策略
- 策略介绍：运用多策略模型择优配置股指期货和国债期货合约，实现净值稳定增长。短周期模型聚焦市场风格、外部因素和资金面，长周期模型关注市场预期和宏观经济数据。
- 持仓量指标：IF主力、IH主力、IC主力、IM主力、T主力、TF主力。
- 上周情况：IF主力、IH主力、IC主力、IM主力、T主力、TF主力信号分别为0、0、0、0、0、0。
- 净值跟踪：区间收益(%)分别为0、0.24、0.38、0.94、4.35、9.65、22.29；区间最大回撤(%分别为-0.07、0.07、0.10、0.52、0.52、2.38)。
