海外机构看全球经济之二——资本集团

美国经济展望与投资策略

2025年美国经济展望

• 经济繁荣阶段：资本集团预计2025年美国经济将重回繁荣阶段，年均增长率预计在2.5%至3.0%，利好股票市场，年均回报率可达14%。
• 市场关注重点：2025年市场关注重点将从美联储转向经济增长、企业盈利及政治和监管环境。
• 特朗普经济学2.0影响：减税、关税和放松管制可能推动经济增长，但可能导致美元升值、通胀上升及利率上升。

非衰退降息与权益市场

• 非衰退降息周期：当前降息周期可能成为第四次非衰退期的降息周期，支撑权益市场表现。
• 历史数据支持：自1984年以来七次降息周期中，三次发生在没有衰退的时期，标普500指数平均回报率27.9%。

权益资产观点

• AI投资：长期看好AI，短期存在过度投资风险，未来几年投资机会集中在半导体、云基础设施、大型语言模型和数据中心建设等领域。
• 高股息个股：建议关注有政策支持的高股息个股，如制药、公用事业、银行和防务公司。
• 小盘股：小盘股处于历史低估水平，未来几年受益于再工业化、去全球化和AI数据中心建设等趋势。

债券投资观点

• 投资机会：债券投资机会接近数十年最佳水平，彭博美国综合债券指数收益率已高于标普500回报率。
• 投资级公司债和高收益债券：随着经济温和和利率下调预期，投资级公司债和高收益债券将迎来投资机会。
• 市政债券：市政债券适合税务敏感型投资者，收益率曲线将从倒挂状态逐步恢复正常。

风险提示

• 历史数据不代表未来，市场环境和宏观经济条件变化可能影响研究结论。
• 国内政策变化可能对行业产生重大影响。