水晶光电机构调研纪要

调研日期: 2025-02-11 浙江水晶光电科技股份有限公司成立于2002年,是一家涉及五大产业板块的研发与制造企业,主要产品包括光学元器件、生物识别、薄膜光学面板、新型显示和反光材料等。公司成立于2008年9月19日在深圳交易所挂牌上市,股票代码为002273。水晶光电以“成为具有世界一流水平的高科技光电企业”为企业愿景,践行同心多元化发展战略布局,目前旗下拥有十余家全资及控股子公司,并参股多家企业。公司主导产品光学低通滤波器(OLPF)、红外截止滤光片及组立件(IRCF)和窄带滤光片(NBPF)产销量居全球前列。此外,水晶光电下属全资子公司浙江夜视丽生产的反光材料多年来在国内保持技术领先地位。展望未来,随着5G技术的普及和应用,全球光学行业迎来一个千载难逢的好时机。水晶光电将继续加大技术研发投入,在薄膜光学元器件、生物识别、薄膜光学面板、AR新型显示、汽车电子和半导体光学等领域继续提供世界一流水平光学解决方案,为智能手机、智能安防、智能家居和智能汽车等场景提供光学解决方案。 1、问:请问2025年公司组织转型在费用率和资本开支的预计金额? 答:为了更好地承接客户项目,为未来的战略业务打好基础,自2024年末公司就启动了组织转型。转型调整可能会导致费用和资本开支的波动,但是公司会持续深化降本增效工作,并且通过“现场主义”进一步推动人效提升,争取将相关费用和资本开支控制在合理范围内。 2、问:请问公司怎么看反射光波导方案未来在AR显示上的确定性和市场空间? 答:公司一直以来坚定看好反射光波导技术。第一,在光学性能上反射光波导技术已经实现全彩、高分辨率、大视场角的显示效果,在显示效果上占据优势;第二,我们有信心能够在未来解决困扰反射光波导多年的量产性难题。二十多年来水晶深耕消费电子产业链,沉淀了技术经验和较好的客户积累,有信心在未来承接客户的大规模量产需求。 当前AI大模型的快速发展推动了AI眼镜的快速发展,而AI眼镜未来必将走向带有近眼显示功能的AR眼镜,通过近眼显示实现人与现实场景的交互,AI也可更好的借助眼镜这一载体作为“个人助理”的角色为用户处理信息。我们认为未来这个市场的潜力是巨大的,无论是将AR眼镜定义为智能终端或者未来的智能手机伴侣或者替代品,针对不同的用户和应用场景AR眼镜也将匹配不同的硬件和生态,这也就意味着每种路径都有其市场空间。目前水晶在反射光波导方案上已经有了很好的技术和客户卡位,我们会积极推动“一号工程”的技术开发进程,争取抓住市场机遇。 3、问:请问公司汽车电子业务2024年的进展以及2025年的预期? 答:在汽车电子领域,公司供应的产品包括AR-HUD,车载激光雷达上使用的激光雷达视窗片、PBS等,以及其他用于车载摄像头的滤光片产 品。自公司通过AR-HUD成为整车厂Tier1供应商以来,公司多年来在汽车AR-HUD的市场占有率稳居前列,随着前装HUD渗透率的提升,几年来公司HUD的出货量保持增长态势。几年前公司就开始重点开发海外主流汽车品牌客户,并且开发Lcos等技术难度大、价格空间更高的HUD产品,在2024年公司新增定点十余个,为未来公司HUD业务规模的成长打下了良好的基础。在海外客户定点转量产后,HUD板块将贡献良好的利润,但是海外客户的定点转量产时间较国内客户更长,因此HUD板块的利润贡献还需要时间和耐心。 在激光雷达板块,多年来公司和海内外主流的激光雷达厂商均保持密切的业务合作,在玻璃基激光雷达视窗片上一直保持较高的市场占有率。并且未来随着激光雷达在人形机器人领域的应用,作为上游的激光雷达视窗片供应商,也有望随着产业链切入人形机器人领域。 4、问:2025年是公司的调整年,公司具体要做哪些工作? 答:公司目前与大客户有多个项目并行开发中,进入了战略技术合作伙伴的新阶段,但是承接客户多项目并行开发的工作对公司的组织、运营、技术等能力提出了更高的要求,因此2025年顺利、平稳完成转型调整是公司的第一要务。 台州基地定义为对大客户的核心实践基地,非大客户的业务将整合至江西基地,越南基地即将投入使用启动公司双循环战略,临海基地作为公司主要的冷加工基地也将继续加强力量。调整不是一蹴而就的,需要在对公司现有业务的影响降低到最低的情况下,稳定、顺利地逐步完成。企业是有发展周期的,组织转型和能力提升有利于未来扎稳基础,更好地匹配大客户战略技术合作伙伴的定位,希望大家以长期、发展的眼光看水晶。 5、问:请问公司调整期预计需要花费多少时间?2025年是否能调整到位? 答:本次调整涉及到整个公司层面的组织、人员、产能规划等方方面面,为了配合未来客户的项目需求,三大生产基地正在基建中,预计需要1-2年的调整期。在这期间我们会在保持调整稳步落地、打好各项基础的前提下,推动调整尽快完成。 6、问:请问公司对2025年业绩的预期? 答:公司将在2024年年度报告中披露2025年全年的业绩目标,请关注公司后续披露的定期报告。