电力设备行业周报（20250210-20250216）：国家电网发布2025年首批特高压项目招标采购公告

国家电网发布2025年首批特高压项目招标采购公告。包括第十批采购（特高压项目第一次前期服务招标采购）、第十一批采购（特高压项目第一次服务招标采购）和第十二批采购（特高压项目第一次设备招标采购），具体来看：1.第十批采购：招标项目主要涉及1000kv交流变电站主变扩建工程的可研及勘察设计（练塘1000kV变电站主变扩建工程、东吴1000kV变电站主变扩建工程）、皖鄂背靠背联网工程换流站可研及勘察设计、闽赣背靠背联网工程成套设计以及相关科研项目。 2.第十一批采购：招标项目主要涉及烟威工程的变电站土建和电气安装施工、平圩电厂送出工程的变电站及线路施工、大同～天津南1000千伏特高压交流工程的线路施工以及其他光缆接续、监理、监造、审查等项目招标。 3.第十二批采购：招标项目主要涉及烟威工程、平圩电厂送出工程的组合电器、电抗器等设备招标（未招标主变）以及大同-天津南工程的二次设备（监控、测量、测距等设备）和陕北-安徽项目支柱绝缘子招标。 本周电新板块下跌0.02%，全行业排名25名，跑输沪深300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块下跌0.02%，在全行业30个行业板块中排名第25位；同期沪深300指数上涨1.19%，电新板块跑输沪深300指数1.21pcts。电力设备相关板块中，本周电力电子及自动化板块-0.4%、输变电设备板块-0.4%、配电设备板块-1.2%。 电力设备行业产业跟踪： 国内：截至2024年12月，国内累计完成电源工程投资额11687.0亿元，累计同比增长20.8%；累计完成电网工程投资额6083.0亿元，累计同比增长15.3%。 变压器出口：2024年12月，国内12月当月出口变压器（含零件）金额791.9百万美元，同比增长2.05%，环比增长5.23%，当月年度累计出口7443.6百万美元，累计同比增长25.67%。 上市公司重要公告：保变电气发布印度公司股权转让进展公告、朗新集团发布标的资产过户完成的公告、新宏泰关发布于公开挂牌转让控股子公司股权的进展公告。 行业重要动态：海南首个电力鸿蒙化台区建成；上海市虚拟电厂管理中心揭牌成立；风光发电装机首超煤电成为浙江第一大电源。 投资建议：在全球“再电气化”进程提速过程中，电力设备目前仍处于海内外与网内外需求共振阶段，预计2025年电力设备总量投资增速维持高位，结构上仍会存在一些亮点，我们推荐三条主线： 1.特高压柔直与GIL：建议关注许继电气、国电南瑞、中国西电、平高电气、长高电新、思源电气、安靠智电； 2.电力设备出海：建议关注三星医疗、海兴电力、科润智控、金杯电工、华明装备； 3.配网信息化与智能化：建议关注东方电子、国能日新、泽宇智能、安科瑞。 风险提示：电网投资强度不及预期；电网工程开工进度不及预期；贸易壁垒导致电力设备出海不及预期等。 一、国家电网发布2025年首批特高压项目招标采购公告 2月14日，国家电网发布2025年度首批次特高压项目招标公告，包括第十批采购（特高压项目第一次前期服务招标采购）、第十一批采购（特高压项目第一次服务招标采购）和第十二批采购（特高压项目第一次设备招标采购），具体来看： 1.第十批采购（特高压项目第一次前期服务招标采购）：招标项目主要涉及1000kv交流变电站主变扩建工程的可研及勘察设计（练塘1000kV变电站主变扩建工程、东吴1000kV变电站主变扩建工程）、皖鄂背靠背联网工程换流站可研及勘察设计、闽赣背靠背联网工程成套设计以及相关科研项目。 2.第十一批采购（特高压项目第一次服务招标采购）：招标项目主要涉及烟威工程的变电站土建和电气安装施工、平圩电厂送出工程的变电站及线路施工、大同～天津南1000千伏特高压交流工程的线路施工以及其他光缆接续、监理、监造、审查等项目招标。 3.第十二批采购（特高压项目第一次设备招标采购）：招标项目主要涉及烟威工程、平圩电厂送出工程的组合电器、电抗器等设备招标（未招标主变）以及大同-天津南工程的二次设备（监控、测量、测距等设备）和陕北-安徽项目支柱绝缘子招标。 二、本周行情回顾 （一）板块表现 本周电新板块下跌0.02%，全行业排名25名，跑输沪深300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块下跌0.02%，在全行业30个行业板块中排名第25位；同期沪深300指数上涨1.19%，电新板块跑输沪深300指数1.21pcts。根据中信行业指数，本周电新行业子板块中，涨幅前三的是储能（5.27%）、综合能源设备（3.76%）、电池综合服务（2.94%）。跌幅前三的是太阳能（-4.19%）、电机（-2.62%）、车用电机电控（-2.19%）。 图表1本周各行业板块涨跌幅（中信行业指数） 图表2本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅（中信行业指数） （二）个股表现 本周电网板块总计112个股票，上涨58个，下跌53个，横盘1个。其中，本周电网板块涨幅前十依次为三变科技、灿能电力、朗新科技、麦克奥迪、智洋创新、国能日新、亿能电力、科润智控、国网信通、远光软件；本周电网板块跌幅前十依次为时代电气、派瑞股份、安泰科技、科大智能、海兴电力、华明装备、杭电股份、中国西电、东材科技、金杯电工。 本周境外市场重点公司涨幅靠前的有LS电气（11%）、西门子能源（7.8%）、施耐德电气（4%）；跌幅靠前的有三菱电机（-2.2%）、现代电气（-1.3%）、伊顿（-1.2%）。 图表3本周电新板块涨幅前十名 图表4本周电新板块跌幅前十名 图表5本周境外股票市场电力设备行业重要公司涨跌幅情况 （三）电力设备转债 本周电力设备可转债共7个，上涨7个，下跌0个，横盘0个。 图表6本周电力设备板块可转债涨跌幅情况 （四）估值情况 1、行业板块估值情况 截至2025年2月14日，电新板块估值为46x，全行业排名第8位，同期沪深300估值水平为13x。细分板块来看，车用电机电控（123x）、电机（101x）、储能（61x）、综合能源设备（48x）估值水平相对较高；风电（43x）、电力电子及自动化（37x）、电池综合服务（35x）、燃料电池（31x）、输变电设备（30x）、配电设备（28x）、锂电池（26x）、沪深300（13x）、核电（0x）估值低于平均水平。 图表7本周各行业板块（中信指数）及沪深300估值情况 图表8本周电新细分板块及沪深300估值情况 2、重要标的估值情况 图表9电力设备行业重要个股估值情况（截至本周最后一个交易日） 3、重要转债估值情况 图表10电力设备可转债（截至本周最后一个交易日） 三、电力设备行业重要信息跟踪 （一）电源与电网工程投资跟踪 截至2024年12月，国内累计完成电源工程投资额11687.0亿元，累计同比增长20.8%； 累计完成电网工程投资额6083.0亿元，累计同比增长15.3%。 图表11电源工程投资完成额及增速 图表12电网工程投资完成额及增速 （二）变压器出口数据跟踪 2024年12月，国内12月当月出口变压器（含零件）金额791.9百万美元，同比增长2.05%，环比增长5.23%，当月年度累计出口7443.6百万美元，累计同比增长25.67%。 图表13变压器（含零件）当月出口数据 图表14变压器（含零件）当月累计出口数据 （三）重要上市公司公告 图表15本周电力设备上市公司重要公告 （四）重要产业动态 图表16电力设备行业重要动态 四、风险提示 电网投资强度不及预期；电网工程开工进度不及预期；贸易壁垒导致电力设备出海不及预期等。