煤焦策略周报

期现情绪乏力，等待需求回归 撰写人：赵晴期货从业资格号：F03087073交易咨询从业证书号：Z0019543邮箱：zhaoqingtj@foxmail.com 审核人：窦洪真期货从业资格号：F3009506交易咨询从业证书号：Z0011018邮箱：279825730@qq.com 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 黑色事业部报告制作日期：2025-02-16 核心逻辑 春节后双焦期现货情绪低迷，基本面平淡，国内政策空窗致宏观支撑不足。焦煤供应因煤矿复产、蒙煤通关正常而逐步恢复，库存压力大，竞拍成交下跌，下游采购一般。焦炭供需宽松，焦化企业库存增加，钢厂主导价格，八轮降价已落地，九轮提降预计下周全面落地。双焦延续供需宽松格局，市场预期欠佳、现货乏力，近期盘面料偏弱运行，不过随着两会临近，市场有所期待或支撑底部，整体偏弱但下行空间有限。 本周重点资讯 1.【外媒：特朗普称，将宣布对所有进口至美国的钢铁和铝加征25%关税】据路透社报道，美国总统特朗普表示，他将于10日宣布，对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的新关税。路透社称，这项新关税将在现有金属关税基础上叠加，标志着特朗普贸易政策改革的又一次“重大升级”。报道称，特朗普9日在空军一号上对记者表示，除了上述措施外，他还将在本周二或周三宣布对等关税，并计划“立即生效”。据报道介绍，特朗普在第一任期内曾对钢铁征收25%的关税，对铝征收10%的关税，但后来给予了加拿大、墨西哥和巴西等几个贸易伙伴免税配额。前总统拜登在此基础上将这些配额扩大至英国、日本和欧盟。路透社提到，根据美国政府和美国国际钢铁协会的数据，美国最大的钢铁进口国是加拿大、巴西和墨西哥，其次是韩国和越南。 2.【国家发改委：春节期间汽车、家电家居、手机等数码产品等以旧换新销售额超过310亿元】春节期间（2025年1月28日—2月4日），全国消费品以旧换新活动火热开展，汽车、家电家居、手机等数码产品等以旧换新销售量达到860万台（套）、销售额超过310亿元，家电、手机销售收入同比大幅增长约166%、182%，手机等数码产品成为今年春节“新年货”，消费市场活力有效提升。 本周重点资讯 3.2月10日电，李强主持召开国务院常务会议，研究化解重点产业结构性矛盾政策措施。会议指出，要坚持从供需两侧发力，标本兼治化解重点产业结构性矛盾等问题，促进产业健康发展和提质升级。要优化产业布局、强化标准引领、推进整合重组，推动落后低效产能退出，增加高端产能供给。要优化市场监管，加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的市场秩序。 4.2月11日，蒙古国家口岸复兴委员会召开会议，探讨了以下问题：关于边境口岸的法律草案：在国家与私营部门合作框架下，即将在边境口岸开展的工作；将部分边境口岸改为24小时工作制的事宜；提高口岸通行能力的总体规划；会议向相关部门负责人分配限时任务，以推动国家口岸复兴委员会所属项目的进展。 5.印度钢铁部长H·D·库马拉斯瓦米（H.D.Kumaraswamy）2月11日表示，印度将在未来六个月内对来自中国的钢铁产品征收15%-25%的临时关税，旨在遏制中国钢铁的进口，保护印度国内钢铁制造商的利益。 本周重点资讯 6.美国1月CPI上涨幅度全线超预期，支持美联储谨慎降息，交易员将下次美联储降息的预期从今年9月调整至12月。2月12日周三，美国劳工统计局公布数据显示，美国1月CPI同比增长3%，超出预期和前值的2.9%；1月CPI环比增0.5%，为2023年8月以来的最大涨幅，超出预期的0.3%以及前值的0.4%，连续第七个月加速。 7.据蒙古国相关媒体报道，2月13-15日，蒙古国总理再度访华。蒙古国政府14个大型项目之一的《嘎顺苏海图——甘其毛都跨境铁路连接协议》将于14日在中国哈尔滨市签署。 8.Mysteel煤焦：14日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3#精煤A11、V20-28、S0.85、G75、Mt10起拍价900元/吨，挂牌数量1.28万吨全部流拍，以上价格均不含税，截至目前已连续流拍55场。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2025年5月15日。 价格：港口贸易利润（单位：元/吨） 港口准一吕梁准一运费港口贸易利润当前准一仓单成本 15101300170401667 备注：上述盈利为当地焦企盈利平均情况，焦企因煤炭库存结构、运输条件等等成本存在一定差异。化产品包括煤气、粗苯、煤焦油等，不包含甲醇、天然气等，利润滞后原料7天。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn