白糖周报20250216

国内市场 供应： 1、截至2月13日，广西2024/25榨季累计收榨糖厂6家，同比增加3家；已收榨糖厂产能4.55万吨，同比增加3.25万吨。从去年10月份以来，各主产区天气持续干旱有利于甘蔗的砍收和运输，加上糖厂普遍提前开榨1-2周，使得2024/25榨季糖厂收榨时间整体提前，目前收榨的6家糖厂开机时长减少3~40天不等。全区糖厂集中收榨时间将从2月中下旬开始，至3月上旬。（利多） 2、截至2月7日，云南累计开榨糖厂50家，同比增加6家，开榨糖厂产能17.43万吨/日，同比增加0.63万吨/日。（利空） 3、截至2025年1月底，2024/25年制糖期（以下简称“本制糖期”）已有15家糖厂停机（甜菜糖厂12家，广西甘蔗糖厂3家），云南省有6家糖厂尚未开榨。本制糖期全国共生产食糖749.28万吨，同比增加162.52万吨，增幅27.7%。（利多） 进口： 1、海关总署公布的数据显示，2024年12月份我国进口食糖39万吨，同比减少11万吨。2024年我国累计进口食糖435万吨，同比增加37万吨2024/25榨季截12月底，我国累计进口食糖146万吨，同比减少40万吨。（利空） 2、据海关总署数据，2024年11月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)22.04万吨，同比增加9.07万吨，增幅69.84%。（利空） 需求： 截至2025年1月底，全国累计销售食糖373.5万吨，同比增加61.79万吨，增幅19.82%；累计销糖率49.85%，同比放缓3.28个百分点。（利多） 库存： 截至2025年1月底，全国工业库存375.78万吨，同比增加100.73万吨，同比增加36.6%。（利空） 国际市场 巴西供应：2024/25榨季截至1月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为61415.8万吨，较去年同期的64602.5万吨减少3186.7万吨，同比降幅达4.93%；甘蔗ATR为141.27kg/吨，较去年同期的139.54kg/吨增加1.73kg/吨；累计制糖比为48.15%，较去年同期的49.05%减少0.9%；累计产乙醇331.92亿升，较去年同期的320.93亿升增加10.99亿升，同比增幅达3.43%；累计产糖量为3980.5万吨，较去年同期的4213.1万吨减少232.6万吨，同比降幅达5.52%。（利多） 巴西出口：巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西2月第一周出口糖和糖蜜50.1万吨，日均出口量为10.02万吨。（利空） 巴西港运：航运机构Williams发布的数据显示，截至2月12日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为43艘，此前一周为38艘。港口等待装运的食糖数量为144.16万吨（高级原糖数量为123.86万吨），此前一周为150.21万吨，环比减少6.05万吨，降幅4.03%。（利空） 印度供应： 1、根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）发布的数据，2024/25榨季截至2024年12月31日，全国共有493家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的518家同比减少25家；入榨甘蔗10956.5万吨，较去年同期的12299.1万吨减少1342.6万吨，降幅10.92%；产糖951万吨，较去年同期的1128万吨减少177万吨，降幅15.69%。（利多） 2、根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）发布的数据，2024/25榨季截至2025年1月15日，全国共有507家糖厂正 1306.9万吨，降幅8.1%；产糖1305.5万吨，较去年同期的1512万吨减少206.5万吨，降幅13.66%。（利多） 3、2024年12月24日，印度乙醇汽油混合比例达到18.2%，创历史新高。根据现有的官方数据，2024年12月在EBP计划下混合的乙醇达到7.66亿升，从2024年11月到2024年12月累计混合的乙醇达到14.08亿升。（利空） 4、印度马邦糖业委员会办公室近日发布报告显示，2024/25榨季截至2月11日，该邦已有20家糖厂收榨，同比增加12家；其中Solapur地区17家，Nanded地区3家。目前仍有180家糖厂在进行食糖生产工作；共入榨甘蔗7092.3万吨，同比减少814.6万吨；产糖652万吨，同比减少120.9万吨。（利多） 5、印度食品和公共分配部部长普拉拉德·乔希1月20日公开表示，印度政府已正式批准2024/25榨季100万吨的食糖出口配额，此举可能会缓解糖厂的财务压力。这一决定是政府就食糖出口问题进行了数周的讨论之后做出的。（利空） 泰国产量：2024/25榨季截至2月9日，泰国累计甘蔗入榨量为6125.37万吨，较去年同期的5831.01万吨增加294.36万吨，增幅5.05%；甘蔗含糖分12.28%，较去年同期的11.97%增加0.31%；产糖率为10.471%，较去年同期的10.101%增加0.37%；产糖量为641.44万吨，较去年同期的588.98万吨增加52.46万吨，增幅8.91%。（利空） 市场解析： 上周郑糖持续反弹，受内外市场共振影响。国内方面，因干旱及提前开榨影响，广西地区提前开始收榨，最终产量可能不及预期。国际方面，巴西方面，近期处于供应淡季，需要亚洲地区提供食糖供应。尽管泰国供应较为充裕，但印度尤其是马邦压榨进度偏慢，同时最终产量可能不及预期，或导致出口困难，尽管印度政府放宽出口限制。 盘面解读： 短期看，短期糖价逐步走强，但要形成趋势线上涨还需要更多利多信息的支撑，日线短期存在超买情况，关注下降趋势线带来的压力。 市场关注： 国内广西、云南压榨情况；泰国糖浆及预拌粉整改情况；巴西天气情况；印度压榨进度；巴西雷亚尔波动。 巴西汽油价格 饮料销售额 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新 的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 南华研究院 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号