碳酸锂：下游补库意愿减弱，偏弱震荡延续

碳酸锂：下游补库意愿减弱，偏弱震荡延续

核心观点
碳酸锂价格延续偏弱震荡态势，主要受下游补库意愿减弱影响。宏观及行业层面，雅保宣布2025年年中进行锂盐产线维修，钦州产线产能转换至碳酸锂，显示行业供应调整预期。

关键数据

• 价格：SMM电池级碳酸锂指数76225元/吨，环比下跌165元/吨；工业级碳酸锂均价7.34万元/吨，环比下跌50元/吨。
• 期货市场：沪铜主力合约2503合约收于74,460元/吨，持仓量39,225手；2505合约收于76,780元/吨，持仓量255,409手。
• 现货市场：电池级碳酸锂CIF价格9,900元/吨，环比下跌200元/吨；锂辉石精矿（6%, CIF中国）报价838元/吨，环比持平。
• 产业链动态：赣锋锂业阿根廷Mariana锂盐湖项目一期投产，规划年产能2万吨氯化锂，优化公司锂资源供应结构。

行业趋势
1月中国储能电芯产量环比减少14%，但同比增164%；2月预计环比减少9%，同比增214%，显示储能需求仍具韧性，但短期补库动能趋缓。

研究结论
碳酸锂基本面呈现供需错配格局，下游需求边际放缓叠加供应端调整预期，价格预计维持区间震荡。建议关注锂盐库存变化及下游开工情况。