金融期权周度报告：标的资产延续上行 波动率持续下降

市场回顾及总结

本周市场延续全线上扬，现货市场成交量平稳，日均成交额维持在1.7万亿元水平。期权市场持仓量全线增加，成交量涨跌互现，表明投资者更多参与日间波段交易，日内高频交易机会减少。持仓PCR方面，各标的资产期权持仓PCR以上升为主，深证100ETF、科创板50ETF期权持仓PCR出现背离，中证550ETF期权持仓PCR与标的资产走势匹配度较高。沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF期权持仓PCR数值在1以上，其中中证500ETF接近短期压力位，其他标的资产上方仍有空间。

金融期权指标分析

从波动率维度看，各标的资产期权隐含波动率全线下降，上证50ETF、沪深300ETF隐含波动率从高位回归明显，分别处于历史26与36分位水平，下方空间有限；创业板ETF、科创50ETF期权隐含波动率仍处于历史相对高位，后市大概率以降波为主。期权隐含波动率的期限结构方面，上证50ETF、中证500ETF、科创50ETF均维持近低远高结构，表明市场对短期波动下降预期增强。

投资策略

方向性策略：继续建立正DELTA策略，配置实值认购期权、牛市价差。